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联合证券 谢劲松
公司公布2004年半年报，每股收益0.29元，每股净资产2.80元，净资产收益率10.24%，每股经营现金流净额为0.01439元。
评析：2004年上半年，宝胜股份(资讯 行情 论坛)实现主营收入4.6亿元，净利润2
147万元，同比增幅分别为32%和41%，按目前公司总股本1.2亿元来计算，摊薄为0.18元。目前公司的收入来源主要依赖电线电缆，上半年电线电缆获取的销售收入为4.567亿元，毛利率为21.2%，较上年同期提高1.31个百分点。尽管从现金净流额看，公司现金流偏紧。但由于今年7月中旬公司通过发行新股募集了近3.4亿资金，对其财务状况将起到很好的改善作用。
宝胜股份的“宝胜牌”商标在今年初被评为“中国驰名商标”，实属不简单。作为一家电线电缆及电缆附件制造商，宝胜股份的产品覆盖裸导体、电气装备用电缆、电力电缆、通信电缆等四大类别，能够生产150多个品种1.5万多个规格的产品，形成了系列化、规模化、成套化的产品群体，具备了为国内外各级重点工程提供全面、全方位服务的能力。目前公司是三峡工程等国家重点工程建设项目的主要电缆供应商。
从目前公司所处的电线电缆行业看，行业利润率已趋于平均化，市场竞争激烈。由于电线电缆广泛应用于电力、通信、水利、广播等领域，随着国家西部大开发、振兴东北、西电东输以及电力电网大幅扩容，为电线电缆制造业提供了广阔的市场发展空间。不过传统电线电缆产品的市场需求在萎缩，而科技含量高的通信电缆、光缆、特种电缆对生产技术、设备具有较高要求。通过募集3亿多资金，宝胜股份将用于地铁干线用通信电缆技术改造、5类以上局域网电缆技术改造、铜(资讯 论坛)芯铜护套氧化镁绝缘防火电缆技术改造和室内软光缆技术改造等多个项目上。根据规划，到2005年宝胜股份将形成年产电力电缆3.5万千米、电气装备用电缆5.5万千米，通信电缆100万对千米，布电线100万千米的生产能力，实现销售收入过10亿元，利润过4000万元。
走势上，该股在8月2日上市后定位不高的情况下受市场影响反复下跌，本周四更一度创出7.10元的低位，较7.8元的发行价有近10%的跌幅。反映出目前的下跌主要来自于市场的割肉盘。周五披露半年报后该股出现放量反弹走势，收盘7.56元。就短线机会看，其7.10元低位需要不再被跌破才能确认中线买点来临，因此，在下周回档过程中需要观察一下。
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