联合证券：短线以反弹出局为主

　　中国人民银行决定,从今天起上调金融机构存贷款基准利率,并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的1.98%提高到2.25%,一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.31%提高到5.58%。

　　受此影响，大盘低开25点，满盘皆绿。值得关注的是，银行股的反弹成为稳定大盘的主力，上海指数在下探到1304点后止跌回升。

　　我们认为，此次加息，其试探性意义更强，加息背后是高层对经济持续过热特别是固定资产投资增长速度高居不下的忧虑，从某种意义上说，更是对前期依靠行政手段为主的调控手段的失败。因此，不排除日后继续加息甚至是更大幅度加息的可能性，从而迎来新的一轮加息周期。加息对股票市场的压力显而易见，它将抬高上市公司的资本成本和投资者的资本成本，同时造成资本从股票市场回流到银行。

　　本次加息，并没有扩大存贷款利息差，而且对银行的债券投资业务造成不利影响，因为加息对债券走势的冲击最大。银行股的反弹不值得投资者去追捧。

　　在操作上，应该以反弹出局为主。

　　(联合证券 陈龙)