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中国平安合理价值为52.5元

http://www.sina.com.cn 2007年04月13日 09:05 全景网络-证券时报

中国平安合理价值为52.5元

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  申银万国报告认为中国平安(53.780,0.68,1.28%)合理价值为52.5元

  证券时报记者 朱成碧

  本报讯 申银万国证券研究所日前发布研究报告表示,在平安保险精算假设更为保守以及良好的公司治理结构前提下,对中国平安的合理价值的估算在52.5元。

  申银万国研究分析师余斌在研究报告中表示,目前中国平安采用的贴现率为12%,中国平安的假设更为保守,平安目前的贴现率较当初在香港上市时的假设下降0.5%。在投资收益率方面,中国平安的假设是传统保险和万能保险的投资回报率为4.2-4.7%,投连险的回报率为4.7-5.2%,其假设略为保守,而这些估计依赖于现有的金融环境,体现了稳健原则。

  报告指出,平安的最大亮点在于其良好的公司治理结构。高管和员工持有13%股权,使公司具有明确的价值取向。无论是寿险还是产险,平安都表现出了超越同业的业务质量和盈利能力。目前,平安在全能零售银行方面的布局已经国内领先,未来发展可以借鉴汇丰在金融混业上的丰富经验。并且

平安保险有着清晰的中长期战略规划,其第一阶段公司的利润主要来源于寿险和产险,第二阶段新的利润增长点将产生于银行和资产管理业务,而未来第三阶段消费信贷、
企业年金
、第三方资产管理等业务将会成为平安新的着眼点。在目前二级市场上投资者较为偏好金融股的背景下,平安旗下质地不错的平安
证券
和深圳商业银行无疑能为投资者带来较大的想象空间。因此,报告认为中国平安合理价值为52.5元,12个月目标价为63元,建议增持。

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