创业板股价需市场检验 证监会不会再行政干预
2009年11月6日15时，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就“加强创业板市场监管 维护市场平稳运行”进行现场解读并回答网民提问。姚刚说，创业板公司上市以后，第一天价格涨幅比较高，第二天又大量跌停，价格高不高不应该是证监会说的，而是市场说了算，证监会也不会开倒车再回到行政干预价格的时代了。
[主持人]创业板30日在深交所挂牌，很多网友都对挂牌企业的发行市盈率过高有一定的看法，咱们证监会为什么不对发行价格进行窗口指导呢？
[姚刚]这个问题问得很好，我也看到网上有很多议论，议论中请证监会干预价格的呼声很高。但是大概在一年以前，在主板发行上市的时候，当时网上有很多的议论，说证监会为什么要指导发行价格，证监会指导了发行价格，扭曲了价格的形成机制，造成了发行价格和股票的二级市场交易价格相差很大，所以很多人都把钱拿去申购新股。为什么申购新股呢？因为发行价格低，一上市价格高，就能挣到无风险的利润，所以大量资金囤积在一级市场打新股，有的甚至说对货币市场政策造成了影响，很多人说证监会不应该干这个事情。
其实证监会并没有过多地干预价格，只是对价格过高的情况进行一定的指导，那时候市场说你不应该干预这个价格。我们觉得市场说得是对的，因为市场经济最重要的是供需双方决定价格，在政府工作的这些人再聪明能比市场聪明吗？市场总是比人强的，所以当时大多数网友的说法是正确的。
而且证券法也规定发行定价证监会是不能参与的，是发行人和承销商协商确定。他们怎么协商确定呢？不能说两个人凭空商量确定，要有一个依据，依据就是询价，主要就是向机构投资者询价，询出来的价格是机构投资者根据他们的自身判断给出的价格，而且这个价格也不是机构投资者随便给的。他出这个价格，是要拿真金白银来申购的，只要定了这个价格肯定买，不是张嘴说定了以后就不负责任了。所以申购和出价是挂钩的，这个价格出来以后证监会就没有干预了，是证监会推行发行体制改革过程中非常重大的改革。我相信证监会也不会开倒车再回到行政干预价格的时代了。
大家都说这次投资者给出的价格比较高，是根据什么说的呢？是觉得它和中小企业板的一些股票相比市盈率高。那么价格高不高？说句老实话，价格高不高不应该是证监会说的，价格的高低绝对不应该是政府说的话，价格高低市场说了算，这是一个基本的原则。
公司上市以后，大家看到了，第一天价格涨幅比较高。数字都有了，说上市后平均涨幅100%以上的股票有10个。大家都认为发行价很高了，但是上市第一天收盘价比发行价平均涨了106%，第二天又大量跌停，这几天涨涨停停都有，到底高还是低要让市场检验。即便发行价格高了，经过一段时间以后市场会给出一定的价格，真正高的会回归，这就是价值发现的过程。在这个过程中也会教育一些盲目跟风的投资者，说明这可能是要遭受损失的，这个靠说教是不行的，一定要受到亲身的教育，他才能更加谨慎。
而且证券法也规定发行定价证监会是不能参与的，是发行人和承销商协商确定。他们怎么协商确定呢？不能说两个人凭空商量确定，要有一个依据，依据就是询价，主要就是向机构投资者询价，询出来的价格是机构投资者根据他们的自身判断给出的价格，而且这个价格也不是机构投资者随便给的。他出这个价格，是要拿真金白银来申购的，只要定了这个价格肯定买，不是张嘴说定了以后就不负责任了。所以申购和出价是挂钩的，这个价格出来以后证监会就没有干预了，是证监会推行发行体制改革过程中非常重大的改革。我相信证监会也不会开倒车再回到行政干预价格的时代了。
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