8月20日，国家外汇管理局公布了《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》，境内个人通过天津滨海新区的中国银行分支机构，可以无限制换汇投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。这一政策被称为“港股直通车”。 [ 详细] |
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| 港股持续大涨 |
| 开通港股直通车的消息发布之后，港股自8月中大跌行情回升，消息当天恒指劲升逾1200点，此后连升三周。从8月20日到11月7日港股收盘，恒指共上涨逾8000点。[恒指] |
| QDII基金大量涌入港股 |
因为个人直接投资港股的渠道迟迟不开，通过QDII投资港股的需求激增。内地QDII大量涌入香港股市，港股分析师认为，港股持续大涨与QDII效应密不可分。
QDII，即国内机构投资者赴海外投资资格认定制度的英文缩写，是使国内投资者可以通过银行、基金、券商等发行的产品，投资香港乃至全球的资本市场。港股直通车就是国内个人直接投资香港股市。
在我国居民刚刚有机会走出国内资本市场的今天，通过QDII基金而不是个人投资境外资本市场更有利于降低市场风险。 |
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| 港元持续走强金管局七次干预 |
| 自8月20日宣布港股直通车试点，QDII资金陆续进入香港，海外投机资金也加速流入香港，导致港元持续走强。为此，香港金融管理局7次入市稳定港元联系汇率。[详细] |
| 港股A股化 |
| 结构A股化：H股和红筹股市值已占整个香港股票市场总市值半数以上。
估价和投资风格A股化：A股从2005年6月6日的988点到2007年10月15日首次突破6000点大关，这场以股改成功为起点、最终在中国内地特定的经济和资金环境下造就的牛市，资金推动型是重要特征之一。
而随着QDII和港股直通车试点及其预期的不断推动，在恒指屡创新高的同时，以资金和投资者为载体的“性格复制”似乎也正在两个市场间进行。[详细] |
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对于港股直通车前景，目前流行的两种观点基本可归结为“猛龙过江”和“关门屠龙”。
“猛龙过江”论：内地投资者进入香港市场的资金洪流已经并将继续推高港股价格上涨到不可想象高度的观点。
“关门屠龙”说：在目前港股已经处于高位的情况下，内地资金进入香港市场将成为国际资金高位撤退的接盘者。[详细]
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11月5日，港指大跌1500余点，市场人士认为很大程度上源于港股直通车可能缓行。港股直通车何时通？自8月20日外汇管理局宣布该政策试点以来，舆论冷热交替，褒贬不一。早在该政策出台之初，就有专家指出，港股直通车之重要性堪与2001年中国加入WTO、2005年人民币开始渐进升值相提并论。但这样一个重大政策的出台，却没有公开、严谨的论证过程。不少学者甚至财经官员指出，该政策可能引发的后果和连续效应，相关方面可能尚未考虑周全。
在政策试点出台后，不时有国际金融机构推波助澜。国际投行美林估计，明年通过港股直通车和QDII投资港股的资金或达到545亿美元。这令两个多月来，恒生指数一路狂奔。香港的股票市盈率集体飙升，港股直通车政策被市场指为略显冒进之举。 [评论]
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| 恒指走势与港股直通车政策事件发生密不可分 |
①港股直通车政策公布 港股大涨逾1000点
8月20日，国家外汇管理局宣布，天津滨海新区将首家试点个人直接投资港股。当天，香港股市跟随美股和周边股市上升高开600多点，午市消息宣布后，刺激港股升幅加剧扩大，以接近全日最高位收市。香港恒生指数收市报21595.63点，上升1208.50点，全日成交1053.29亿元。 [详细] |
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②媒体称港股直通车9月1日正式开办
8月30日，据香港某媒体报道，中国银行可能于9月1日开始正式全面办理“港股直通车”业务。消息传出后两个交易日，香港恒生指数每日大涨逾2%。 |
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③AH股价差缩小 香港股市市值首破20万亿港元
香港交易所9月28日表示，恒生指数28日收市报27142点，港股总市值首次突破20万亿港元，达到20.05万亿港元。 [详细]
知情人士透露，管理层试图在香港和内地股市之间搭建桥梁，打通A股与H股，港股直通车正是其中关键性的第一步，监管非常谨慎，主要还是担心其政策出台后引发的社会风险。 [详细] |
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④周小川：港股直通车先测试再推出
中国人民银行行长周小川10月16日出席十七大中央金融系统代表团会议时回答记者提问表示，由于“港股直通车”涉及个人投资政策，影响会很大，因此会进一步做好技术工作，并希望先测试再推出。[详细] |
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⑤温家宝：港股直通车必须考虑四个因素
国务院总理温家宝日前谈及港股直通车时表示，开动港股直通车必须考虑四个因素。分析人士称，温家宝总理的言论意味港股直通车短期内不会推出，内地资金不可能短期内借港股直通车赴港，港股面对较大调整压力。[详细]
受此影响，港股两日暴跌2550点
，接连失守30000点及29000点大关。[详细]
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| 快车变慢车是好事，第一说明决策层人民币货币改革上以稳妥为先；第二可以降低香港市场与大盘国企股的风险；第三可以避免资产价格急剧上升套住中小投资者，并且使中产阶层承担通胀压力的可能性。 |
| 专家观点： 港股直通车还需全盘考虑 |
| 不少学者认为，该政策可能引发的后果和连续效应，相关方面可能尚未考虑周全。港股直通车政策被市场指为略显冒进之举。
考虑一：目前人民币资本项目大多没有完全可兑换，而通过港股直通车对接资本可以自由流通的、相当国际化的香港股市，如果不加规模控制，一旦内地资本市场或经济有任何风吹草动，这些资金的自由流动可能会对内地经济尤其是金融体系带来致命影响。如果单单考虑缓解外汇储备就仓促推出直通车，可能有失稳妥。
考虑二：内地的流动性过剩早已传导到香港股市，港股直通车开通，无疑将进一步推动香港的资产价格上升，加大大盘国企股的风险。而香港市场的稳定，也是政府考虑的重要因素之一。
考虑三：从政策制定的角度看，港股直通车的行政色彩较为浓厚，为市场化理念所质疑。在香港股市已有泡沫迹象并高位运行的情况下，缺乏具体规划的直通车贸然开通，中小投资者接棒套牢的风险相当大，这也不是政府愿意看到的。 [详细]
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