从未盈利？恒大再回应|中国恒大_新浪财经

针对机构发布的沽空报告，中国恒大再度作出回应！

1月9日晚间，中国恒大（03333.HK）发布公告，对沽空机构GMT Research早前发布的“恒大公司从未盈利过”的报告进行详细回应。

中国恒大表示，“相关报告并无实际依据，所谓结论仅是作者的臆测和怀疑。”

同时，公司还列举了五项理由，重申该报告无实际依据的观点。公司称，将保留对该机构采取法律行动的权利。

今日早盘，中国恒大股价高开0.47%，随即快速走低。截至发稿，跌幅超过3%，报0.207港元/股。

恒大称看空结论为臆测

2023年12月初，中国恒大曾发布公告称，注意到一家机构于2023年12月1日发表了一份关于公司从未盈利过的报告。中国恒大当时仅澄清该报告并无实际依据，并表示稍后会对该报告的内容作进一步澄清。

这则让中国恒大一个月内连发两则澄清公告的沽空报告，出自香港本土研究机构GMT Research。

公开信息显示，GMT Research称自己为一家专注于亚洲的会计研究公司，受香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）监管。GMT Research曾多次发布做空报告，频频向港股上市公司“开炮”，做空对象包括阿里巴巴、长和实业、安踏和中国飞鹤等，但后续相关公司强烈否认，相关报告也被中金、瑞信、德意志银行等多家机构质疑。

2023年12月1日，沽空机构GMT Research发布报告称，中国恒大推迟公布的2021年年报，清楚反映公司明显夸大收入及盈利，并很可能持续多年夸大，认为恒大并非内地楼市下行的受害者，而是具有基础问题，甚至从未有盈利。

GMT Research认为，中国恒大自2021年开始对销售收入确认方式进行变更，使得此前录得的超6640亿元收入和1020亿元净利润出现逆转，合同负债也大幅增加，理论上这些销售的利润也要重新确认。

该机构称，虽然几乎没有证据，但中国恒大过去两年半的毛利润仅为160亿元，所以怀疑这些利润从未存在过。

中国恒大最新披露的澄清公告中，除了重申立场，还就沽空报告所提出的一系列观点，针对性地作出进一步澄清。

对于GMT Research的分析，中国恒大反驳其结论仅是作者的臆测和怀疑，并提出五项澄清说明：

第一，在收入确认方面，中国恒大承认公司在2021年改变了其收入确认方法。中国恒大认为，这一改变采用了根据现时环境下更符合会计准则的会计处理方式，主要是在公司遭遇流动性危机，以及大量人员流失后的大背景下而作出的决定。

第二，中国恒大过去年度的财务报表均通过罗兵咸永道的审计，获得标准无保留意见。即使在其离任信中，也没有对公司过去年度的收入确认提出质疑。

第三，中国恒大认为，沽空报告的数据和结论缺乏直接相关性。一方面，沽空报告以公司毛利低而怀疑利润不存在，缺乏相关性；另一方面，中国恒大认为公司的亏损严重和公司的规模及资产质量相关。

第四，沽空报告没有给出公司从来没有任何利润的实质性证据，所谓结论仅是作者的臆测和怀疑。