海航大规模出售高利润非主业 多年前已吃过主业的亏

　　海航系突围破局：四大变化折射调整战略 陈峰称“要聚焦航空全产业链”

　　本报记者 安丽芬 海口报道

　　“目前海航处于调整期。” 11月14日，在海口的海航大厦总部办公室，海航集团董事长陈峰接受了21世纪经济报道的采访，介绍了目前海航调整和聚焦的方向，以及为此调整的管理层和公司名称。

　　7月以来，海航旗下多家上市公司呈现了一致的变化局面：终止重组、更换公司名称、出售资产、调整管理层。

　　这些共同的变化似乎循着同一逻辑，就是海航的调整方向。从海航调整的轨迹及陈峰的表态看，海航未来聚焦发展的是航空运输主业，地产、金融、持有性物业等被大规模卖出。

　　不过，航空业利润薄、风险大，多年前的海航就曾因这一行业特征吃过亏，未来聚焦航空运输主业的海航如何再突围？

　　四大变化集中上演

　　据21世纪经济报道记者根据第一大股东统计，目前海航旗下有10家A股上市公司、7家港股上市公司、12家新三板挂牌企业，横跨航空、金融、科技、资本、能源、零售、旅游等10多个行业。

　　过去一年左右的时间里，海航集团大力出售跟航空无关的非主业资产，今年以来出售资产规模已达3000亿元，后续还会有千亿资产在出售的路上。在此背景下，作为海航旗下的上市平台，尤其是A股上市平台，更是动作频频。

　　在海航集团的万亿资产里，渤海租赁（000415.SZ）、海航科技（600751.SH）和海航控股（600221.SH）是仅有的超过千亿资产的三家上市平台，三季末总资产合计6030亿元，占了海航集团的半壁江山。

　　近期，这三家上市公司纷纷终止了收购。其中，渤海租赁终止收购海航资本持有的渤海信托33.45%股权及增资；海航科技终止收购北京当当科文电子商务有限公司100%股权及北京当当网信息技术有限公司；海航控股终止收购海航航空技术股份有限公司60.78%股权等。此外，凯撒旅游（000796.SZ）也终止收购海航旗下的易生金服59.76%股权、海航投资（600751.SH）终止收购北京新生医疗100%股权和海南慈航国际医院70%股权。

　　从出售情况看，海航控股出售计划里的资产包括北京国晟物业管理有限公司100%股权、Azul S.A．相关股份等；海航基础出售的资产名单包括广东兴华实业有限公司100%股权、海南海岛建设物流有限公司、海南高和房地产开发有限公司等；联讯证券的股权亦在出售之中。

　　今年前三季度，海航控股、供销大集、海航基础、海航科技等海航旗下多家上市公司净利润不同程度地下降，叠加到今年资本市场低迷之势，市值普遍遭遇缩水。近期，渤海金控更名为渤海租赁，管理层也有多位被更换。

　　“海航旗下上市公司市值下跌，主要与当前资本市场整体情况不佳有关。”陈峰表示，“管理层必须得调整。以前有段时间的用人，偏重于资本运作和金融市场上的年轻人，这些年轻人缺少企业做实体的经验，所以必须补上有航空经验的管理人才，才能把航空主业做好。比如新调入海航集团董事会的包启发就是拥有20多年航空经验的专家。”

　　目前，海航旗下多项资产注入上市平台宣告终止，未来有何打算？

　　陈峰表示，“上市公司是集团的核心资产和主要生产经营主体。一方面，努力提升规范运作水平，回归公众公司发展的良性轨道，完善法人治理机制；另一方面，通过聚焦主业提升核心竞争力，升级产品和服务增强客户吸引力，完善运营体系、树立品牌形象，落实清晰的发展战略逐步积累优势。通过适时、适度将集团旗下优质资产注入上市公司、狠抓管理降低经营成本、集中资源聚焦主业提升收入、优化债务结构降低财务费用等各种措施增强上市公司的盈利能力，进一步提升上市公司质量，增强投资者信心。”

　　“海航旗下有部分上市公司跟航空主业关系并不大，或者没有关系，可能也有部分会被放弃。近期，市场上也有此消息。”11月20日，深圳某投行人士表示。

　　拉大航空全产业链

　　终止重组、更换公司名称、出售资产、调整管理层等四大变化均指向了目前海航集团的战略调整重心：远离非主业业务，聚焦航空主业。

　　高峰时期，海航有七大板块布局，而今被调整成为“两主+两辅”。“两主”是指航空旅游、航空物流，“两辅”是指航空租赁和航空技术。总之，都离不开“航空”二字。

　　此次流动性困难后，从成立到2017年上半年一直以做大为目标的海航，而今其绝口不提“做大”，而是“做精”，就是做精航空运输主业。

　　海航以航空起家，近年偏离主业拓宽到金融、地产等利润率较高的行业，但其航空产业链发展也没落下，非常庞大。根据海航集团官网，目前其旗下有海南航空、天津航空、首都航空、西部航空、祥鹏航空、金鹏航空等近20家航空公司，并拥有海口美兰机场、三亚凤凰机场、宜昌三峡机场、博鳌机场等多家机场，此外拥有海航货运、海航冷链、海航航空技术、海航航空食品等航空产业链上的资产。

　　这也意味着，剔除高利润率的非主业相关产业后，重新聚焦航空主业的海航依然面临多年前所面临的类似挑战。如何突围？

　　“航空运输业要求的管理素质、投入都比较高，但管理风险比如飞行安全问题等也大。因此，在这种条件下，要想实现健康发展，必须向航空主业及相关产业链聚焦才能实现健康持续发展。比如航空地面服务、航空食品、飞机租赁、航空保险、航空维修等，这些领域都比航空利润好。全产业链是航空健康发展必须有的产业构架，所以海航在聚焦主业、健康发展下形成了海航资产处置的基本原则。”陈峰说。

责任编辑：李锋