人民币对美元破7.78 中国产业结构将剧烈调整

　　商务部撤回上网仅一天的预测人民币到年底升值9％10％的报告晨报分析升值对各行业影响昨天，人民币对美元升值0．21％，报7．7740元，连续3个交易日创下新高，同时创下去年8月17日以来的最大单日升幅。与2005年7月汇率改革以前相比，人民币已经升值了超过6％。值得注意的是，商务部网站上预测人民币年底前累计升值9％10％的一篇研究报告，可能由于过于敏感，仅仅过了一夜就遭撤回。昨天记者就此致电商务部网站，工作人员表示，这是正常的调整。而商务部下属的国际贸易经济合作研究院信息中心表示，对此并不知情。［观点］国际机构预测人民币有望加快升值步伐美元／人民币昨天的中间价突破7．78的关口，达到7．7798元，同样创下汇率改革以来的纪录新低。今年以来的短短两周内，人民币对美元已经累计上涨了311点，涨幅近4％。国际货币基金组织总裁拉托昨天暗示，中国应该允许其货币升值从而在解决全球贸易失衡问题上扮演重要角色。由于出口激增，去年中国的贸易顺差大增74％至创纪录的1775亿美元。市场预期，人民币有望加快升值的步伐。彭博对28家国际机构的调查显示，预测人民币对美元今年年底将升至7．47，2008年和2010年年底分别升至7．25和6．98。中国商务部报告人民币升值可达9％－10％《外经贸发展如何应对人民币升值挑战》的报告由商务部下属的国际贸易经济合作研究院作出。报告认为，按照目前的进度，到2007年年底前，人民币累计升值幅度有可能达到9％10％。报告发表当天，商务部长薄熙来作出“把减少顺差作为今年外贸发展的头等大事抓好”，此报告颇有配合薄熙来讲话的意味。虽然报告所在栏目的所有文章都强调“本文仅代表作者个人”，但还是引发了轩然大波。在国内外媒体连篇累牍刊载“商务部认为人民币应该升值9％10％”的文章后，此份报告的上下部同时从商务部官方网站和国际贸易经济合作研究院的子网站撤出。国内机构观点中国产业结构将剧烈调整申银万国的报告指出，随着人民币不断升值，中国的产业结构也将进行剧烈的调整。目前中国最具有全球竞争力的行业包括ＣＲＴ显示器、ＰＣ、港口机械、缝纫设备、机械。随着资本技术密集产业逐步替代劳动密集型产业，机床、造船、钻采设备、半导体、ＩＣ设计、ＴＦＴ显示器将逐渐积累自身的竞争优势，成为中国最有全球竞争力的行业。申银万国预计，今年的进口增长率有望超过出口增长率，保持在20％以上。同时，人民币升值幅度的加大将降低我国商品的出口竞争力，但考虑到我国劳动力成本远低于其他国家，今年的出口形势仍然可以保持乐观。预计出口增长20％左右，比去年回落6．5百分点。尽管如此，部分传统的出口行业仍感受到人民币持续升值带来的巨大压力。与之对应的是，进口及外债较多的行业则从中获益。［影响］家电业厦华半年蒸发万台液晶彩电2005年7月21日汇改以来，人民币对美元的差价高达0．49元。厦华电子（5．3，－0．23，－4．16％）的一位人士表示，去年上半年厦华彩电出口达1亿多美元，按此计算，仅半年就少收益4900万元人民币，相当于1万台32英寸液晶彩电“人间蒸发”。再加上美国将最高征收23美元／台的专利费，这让家电出口企业越来越感受到了压力。创维集团人士则称，人民币升值是促使中国家电企业海外投资建厂步伐加快最重要的宏观经济背景，这可以直接降低对外投资的成本。据介绍，目前多数彩电企业已经到海外建厂，不仅减少人民币升值压力，同时规避贸易壁垒。纺织业靠出口退税才能盈利中国第一纺织网估算，人民币每升值1％，纺织服装业的销售利润率下降2％6％；如果人民币升值5％10％，利润率将下降10％60％；其中出口依存度较高的服装行业影响更大。上海某纺织企业总经理向记者透露，国际市场的价格比较稳定，但人民币不断升值使出口成本剧增，导致大量订单流失。去年以来，该企业30％—40％的订单已经转向越南、柬埔寨、印度和马来西亚，直接损失超过1亿元。现在该企业只靠出口退税才能维持一点利润。他表示，这是目前纺织业的普遍现象，江浙一带大量的纺织企业老板已经退出这一行业。他预计，如果人民币升值到1：6．5，我国的纺织工业将遭受灭顶之灾。而且，出口退税政策也面临挑战，如果美国在反补贴问题上施加压力，纺织企业最后的一点盈利也可能丧失殆尽。浙江丝绸企业凯喜雅相关人士的回答更直白：“人民币升值多少，我们的利润空间就按比例缩水多少。”一些企业表示，他们面对升值压力已采取了一定的规避措施，比如压汇、贴现。凯喜雅有关人士透露，目前他们正在和一些外资银行就远期结汇和套息保值业务进行磋商。航空业南航集团成立5年首度赢利新华社本周二援引南航董事长刘绍勇的话表示，去年扭亏为盈，这是南航集团成立5年来首度赢利。人民币持续升值、去年下半年油价下跌，以及航空行业的整体回暖，对该集团业绩有明显促进作用。国泰君安的报告指出，航空公司拥有大量的美元负债，同时航油、飞机和重要零部件采购、大修和改装等重要业务环节都涉及到外币交易的问题；因此，人民币汇率升值将对航空公司的经营状况产生比较明显的正面影响。2005年，由于人民币升值2％，国航、南航、东航和上航的汇兑收益分别达到10．54亿元、12．32亿元、5．88亿元和0．93亿元。此外，国航2005年的维修大修成本也出现了明显的下降。人民币升值对航空公司的利好已经在市场上体现出来。去年12月27日以来的短短半个月内，国航、南航的股价涨幅都超过了50％。此外，部分有进口业务的行业也从中获益。中国女首富张茵旗下的玖龙纸业昨天上涨5．05％，报收在14．14港元，逼近1年以来的高点14．4港元。玖龙的主要原料纸浆价格以美元结算，因此人民币上升对减轻成本有正面作用。［建议］投资应关注非贸易品行业本币升值往往伴随着股市的大幅上涨。1979年—1990年期间，美元／日元从360跌到120左右，本币升值200％，而股票指数则最高上涨了1330％。华夏基金此前发布的2007年投资策略报告指出，人民币升值是今年股市投资最重要的主题之一。随着人民币持续升值，房地产、旅游、酒店、金融服务等非贸易品行业的报酬将不断增长，而电子、制药等贸易品行业显然无法吸引境外机构的兴趣，因为他们能在别的地方买到更好的类似的股票。[][41]