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【见习记者张伟霖19日北京报道】
股改预期受挫将拖累近期大盘昨日，中小板又有14家公司公布股改方案，对价支付方式以送股为主，但平均对价又有下降，仅为10送2．9。分析人士指出，这可能将对股改产生负面影响，进而拖累近期大盘表现。
事实上，市场前期对中小板块的股改抱有很高的期望值，一方面因为中小板只有50家上市公司，股改的进程可能会快于主板；另一方面则因为其股本较小，筹码扩容压力并不大，相反，还会因为民营控股的特性推出较为优厚的分红方案。尤其是第二批
试点股中的10家中小板公司的平均对价水平达到了10送3．8，更是激起了众多市场参与者对中小板块未来对价的乐观预期。
但在上周公布的20家中小板公司的对价方案中，平均对价水平约为10送3．125，与先期中小板块10家试点公司平均10送3．8相比，对价水平下降近两成。而昨日公布的中小板公司对价方案更是低于先前市场的预期，多数公司推出的方案平淡，平均只有10送2．9。这其中登海种业的对价方案只有10送2．5，飞亚股份对价比例则初定为10送2．5。目前中小板对价比例最高的为江苏琼花的10送4．5。
但巨田证券分析师唐昊熹告诉记者，实际上中小板的对价支付能力应该是最强的。首先，中小板公司在首发上市时的溢价，同比就已经较高；其次中小板公司流通盘小，市净率很高；最后是中小板公司的非流通股比例很高。
同时也有分析人士指出，中小板非流通股股东的送出率偏低。以全面股改后中小板已推出股改方案的公司为例，从非流通股大股东送出率来看，平均12％左右，低于试点平均14％的送出率，甚至低于主板珠海中富、南化股份这两家送出率达到20％以上的公司。而这些中小板块公司的非流通股大股东全流通后增值率动辄在100％以上，最高的甚至达到185％。也就是说，非流通股股东手上的股票在全流通后能涨近200％的情况下，现在却只是拿很少一部分对价来交换。
同时对于现在的对价下降，唐昊熹认为主要是因为第二批试点100％的通过率，使得部分人认为3．4左右的对价需要进行自然调整。而此际中小板屡出低对价，可以说是在试探市场的底线。
伴随着中小板块低于市场预期的对价方案出台，对价水平降低的预期必然会波及主板市场。唐昊熹指出，以股改为投资主题的市场事实上已经在前期超额完成涨幅。而如今的对价方案打击了资金在股改上寻宝的兴趣，对整个大盘而言也就将因缺乏题材而可能失去向上动力。因此股指要想冲破年线的压抑，必须要寻找新的投资主题，否则市场走势将比较悲观。（20C1）
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