一个贫穷的国家却要借钱给富裕的国家，这就是当前中美贸易的实质。目前，中国人民银行大约拥有6500亿美元的外汇储备，其中大约1940亿美元用于购买了美国的债券和其他财产。这意味着，中国人辛辛苦苦攒下家底，到头来却在供养美国人消费。

    这样的经济关系只有两种解释：要么中国投资美国国债有利可

    如果投资美元无利可图，那么只有一种解释，中国人购买美元属于无奈之举。中国人长期通过出口退税鼓励企业大量向美国出口商品，目的当然是为了赚取外汇。为了实现扩大出口的目标，国内企业拼命减少可变成本，职工的工资增长缓慢。但是，当大把大把的美元到手之后，中国才突然发觉，这些花花绿绿的票子并不能带来现实的利益，必须将这些美元投资出去，才能有所回报。在国际金融市场上，中国很少参与外汇期货期权买卖。在这种情况下，只有将美元用来购买美国的国债才觉得心里踏实。所以，这就形成了一个特殊的怪圈，那就是美国发行票子，中国出口商品购买票子，然后再把购买的票子借给美国。美国就像当年的阔少，只要给手下发放一些签上名字的小纸条，就可以让长工们当牛做马。如果哪一天长工们要求兑现，阔少两眼一翻，宣布小纸条贬值，那么，长工们辛辛苦苦一年的劳动就将付之东流。

    明白这一点，我们必须检讨中国的外贸政策和出口战略。货物出口必须充分考虑到资金的结算问题，如果没有考虑到外汇市场的变化，而仅仅通过货物出口，换取外汇，那么，很可能会将货物贸易带来的盈余损失殆尽。有学者测算，假如现在美元贬值5%到10%，中国的外汇资产损失将高达203亿美元到450亿美元。

    在这种情况下，中国必须认真考虑外汇投资的方向，考虑中国的金融安全问题。只有当外汇储备处于安全稳定状态时才有价值。如果没有考虑到外汇市场的波动，特别是没有考虑到美国可能采取的货币政策，而像守财奴一样，不断地赚取美元，并且不断地将赚来的美元向美国投资，那就意味着将刀把交给了美国，而将刀尖对准了自己。

    适当的外汇储备是必要的，对于中国这样一个大国尤其是如此。但是，外汇储备经营必须考虑到风险分散、交易安全问题。如果出口赚取的外汇大量用于较低回报的投资，并且时时受制于人，那么，这样的安排就是不合理的。决策部门必须充分意识到，在金融市场日益发达的今天，金融市场既可以放大国民的财富，同时也可以在瞬间摧毁国民的财富。

    笔者认为，中国的外贸既要考虑到传统的比较优势，同时也要考虑到金融商品的价值属性，从动态的角度系统考察中国经济对外贸的依存度，并且审时度势，及时调整中国的外汇储备和外汇投资。

    当前来看，出口导向型的增长模式不利于中国经济的长期发展，在能源枯竭、环境污染、劳动力再生产难以为继的情况下，单纯依靠降低产品成本、扩大出口规模的增长方式已不再可取。中国政府必须适度引导传统的外贸出口企业改变经营思路，通过“走出去、请进来”的方式，提高单位产品的附加值，千方百计通过提升企业的竞争力巩固和扩大市场占有份额。如果只顾低价竞争赚取外汇，而没有考虑到外汇投资的局限，那么，稍有不慎，就可能将中国十几年经营的成果毁于一旦。（作者单位：中南财经政法大学