中小板：题材重于业绩

　　□第一证券　楼栋

　　尽管中小板一度热情似火，但面对大盘的持续调整，整个板块也难以抵抗指数调整的压力。从第二批试点公布所引发的大规模炒作，到目前短炒资金的偃旗息鼓甚至破位出逃，在经历了短暂火爆之后，中小板的阶段顶部正在慢慢形成。

　　中期业绩浪较难展开。此次中小板的攻势源于主板的股改浪潮，没有主板股改个股的持续走强，板块个股的挖掘也难以深入。同样，在后市即将到来的中期业绩浪潮中，中小板个股要想有所表现，需要具备两个基本条件：主板个股展开中期业绩攻势与板块个股本身的良好业绩缺一不可。但从当前的数据统计发现，中期预盈、预增个股的比例在40%左右，而且多集中在能源、原材料等上游行业，这就限制了挖掘个股中期业绩的广度，对中小板个股的中期业绩攻势也有影响。同时，从中小板预约公布半年报的时间来看，全部集中在7月下旬以后，这就产生了一个较长的空白时段，在第二批试点个股无法引领行情的背景下，中小板个股在这段时间内很难走出独立的行情。

　　技术见顶特征初成。对于近期的中小板，市场上出现了明显特征，那就是换手率非常高，如中捷股份两日超过25%，传化股份两日超过了33%。在阶段高点如此高的换手率之后还出现了放量调整趋势，这只能说明这些个股身上已经发生了明显的多空分歧，场内游资出逃迹象还是比较明显的。在高位下行、巨量换手的背后，还有这些试点个股可观的上涨幅度，与同期大盘的羸弱情形不同，中小板个股显然是阶段内的强势品种。当然，我们也注意到，复牌较早的试点个股目前已经重回颓势，股价甚至打回了试点前的水平，而复牌较晚的品种则出现了一定的补涨，这也正说明了中小板整体面临技术见顶困境，缺乏足够的稳定资金关注。

　　两大题材值得关注。对中小板来说，由于公司数量不多，地位独特，始终是市场资金密切关注的对象，也是题材重于业绩的一个板块，因此该板块也吸引了大量的场外游资关注，但被基金等长线机构坚定持股的并不多，主要原因在于这些小盘绩优个股的抗风险能力不足，这也体现了游资在该板块中的优势地位。随着第二批股改的接近尾声，中小板中的投机炒作也将告一段落。对于后市，中期业绩以及中小板是否编制独立的指数都将成为游资关注的题材，这些题材的炒作潜力不容忽视，很有可能形成后期的阶段热点。