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9月21日在亚洲市场上，美元兑日元在109.82至110.14日元区间窄幅波动。美元走势相对强劲，这主要得益于市场对美联储利率前景的乐观憧憬。
基本面多空参半
日本上周发布的一系列经济数据不如人意，令市场愈加怀疑日本经济能否持续复苏，
美元兑日元表现持稳。同时，近期油价上涨也令日元受到压力。
另外，据IMM的报告显示，截至9月14日当周，日元净空头头寸从832份合约上升到4057份，由于净空头头寸仍相对较低，因此该净空头头寸还有进一步增加的可能，这预示短线日元缺乏上升动力。但是受制于有界期权和日本出口商的卖盘，预计美元兑日元的涨幅也将较为有限。
另一个引导日元走势的关键因素就是日经指数。9月份日经指数的走势是市场资金流向的一个风向标。11000点左右是日经指数的重要分界点。
技术指标钝化
从日K线上来看，日元汇价仍在延续8月下旬以来108.70至110.70的横盘区间走势，较长时期的窄幅波动令汇价的MACD、KDJ等技术指标出现钝化。
随着日元汇价的三角形整理进入尾声，日元的波动区间有逐渐收窄趋势。后市若能向上突破110.65，美元将上看112上方，若跌破108.70，美元考验107支撑。在操作上，110.50以上仍是短线良好的建仓区间，109.20以下为减持日元。
《国际金融报》 (2004年09月22日 第三版)
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