应健中：老外的资产不是那么好买的

　　应健中

　　中信证券的年报在交出了一份优秀业绩和优厚回报的同时，也交出了一份果断和正确的决策，那就是中断了与贝尔斯登六个月的“恋情”，并且没支付任何价款，也不需要对“失恋”的后果负责，这“逃顶”成功真是让人吓出一身冷汗。

　　在中信证券公布年报的同时，太平洋彼岸传来的消息是，有着85年历史的美国第五大投资银行贝尔斯登葬身于次贷，美国摩根大通以每股2美元、总价2.36亿美元收购贝尔斯登，这个价款还不到其公司总部办公楼价格的四分之一，可见贝尔斯登亏到了什么程度。还好，中信证券英明，没栽进贝尔斯登这个坑里，按照当初双方签订的备忘录，中信证券原计划以10亿美元认购贝尔斯登发行的可转换信托凭证，转股价格为贝尔斯登2007年10月19日前5个交易日股票平均收盘价格，约为110美元，如今清盘价只有2美元，这个坑陷进去，其损失离血本无归的距离就不远了。万幸的是，中信证券终于躲过了这一劫。

　　现在咱们说到股灾总喜欢用上世纪八十年代日本的股灾来说事，其实在股市上表现出来的只是最终的结果，而其起因则是当年经济崛起的日本疯狂收购海外资产，最终遭到毁灭性的打击。多年前，我读过一个日本人写的书《日本正在购买美国》，说的是上世纪80年代，日本人急切地展开“购买美国”行动。当时，洛克菲勒大厦被三菱公司买到，哥伦比亚电影公司被索尼买到，蜂拥而至的日元开始在美国展开了一场资本狂欢，连帝国大厦、好莱坞的大股东都是日本人，夏威夷的大片土地被日本人买走。那时，美国人走在纽约，看到一座座高楼变成日本资产，美国人开着日本丰田汽车，感慨和叹息声音不断。然而，老到的美国在“博傻”中让日本接到了最后一棒。不久泡沫迅速破灭，日本人购买的是“泡沫财富”，三菱公司在花14亿美元购买洛克菲勒中心后不久，就以半价再次卖给原主。同时，日本当时购买的多是美国的“夕阳产业”，而美国企业和政府却靠回笼的资金转而投资各种新兴产业。

　　前事不忘、后事之师，尽管已经时过境迁，整个世界的经济背景也不能同日而语，历史不会简单地重复，但是当年日本购买美国的教训还是值得借鉴的。现在中国企业都逐渐做大做强了，都想借船出海了，都想在这次次贷风波中乘机抄底了，问题是这个底到底有多深？贝尔斯登崩盘之后，现在连西方社会都担忧，其金融机构现在还值多少钱？面对着一天天烂下去的外国金融资产，已经购买或正想购买的国内企业，也正应该吸取日本的教训了。

　　值得关注的是，在国内企业纷纷想借船出海去收购国外金融资产的同时，国外的金融机构却虎视眈眈地觊觎着中国企业的优质资产。当今世界，最优质的资产在哪儿？我认为，其中有不少就在咱们的眼皮底下！最有力的证明就是：在“Q”字打头的队伍中，走进来的QFII在中国已经赚得盆满钵溢，而走出去的QDII赔得一塌糊涂。老外的资产不是那么好买的。