《财经》:收购华菱管线 米塔尔探险中国钢铁(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年01月25日 12:06 《财经》杂志 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
为什么是华菱 “任何一个钢铁公司如果想真正成为一个全球性公司,就必须在中国有一个大规模的生产制造基地。”在接受《财经》采访时,米塔尔钢铁公司董事会主席兼首席执行官拉克锡米(Lakshmi Mittal)将这桩交易称之为“一次关键性收购”,“因为它在全球增长最快的钢
布拉德福研究公司(Bradford Research, Soleil)的钢铁分析员查尔斯(Charles Bradford )认为,米塔尔在全球的对手包括 Arcelor、Pasco和宝钢;要甩掉他们,迟早得进入中国这个全球最大的钢铁市场。迄今,米塔尔在中国已经有了四个销售办公室,现在每年向中国出口200万吨钢。它还准备投资1亿美元在辽宁营口建一个冷轧钢厂,计划2006年投产。 其实,米塔尔要更深地进入中国,选择的余地并不大。首先,至少现阶段没有可能染指宝钢、武钢、首钢和攀钢这样的特大型国有钢铁公司。“因为价格根本谈不下来。”国信证券经济研究所研究员郑东认为。而在第二梯队钢铁公司中,上市的并不多,像华菱逐步完成了整体上市的更是凤毛麟角。 华菱集团是1997年底由湖南省的钢铁“三强”——湘钢、涟钢、衡钢联合组建的大型国有企业集团,年钢材生产能力850万吨。1999年华菱管线上市时,只把铁之后的资产并进了华菱管线,而铁之前的资产如烧结、焦炭等则留在了华菱集团。之后,管理层一直想解决整体上市的问题。 从2000年3月开始,华菱管线先以9000万元购买了华菱集团下属的湘钢集团持有的华光线材75%的股份,而后又控股衡阳钢管,收购涟钢集团炼铁厂。他们还计划在今年上半年对湖南娄底的涟钢相关资产进行收购。华菱管线董秘汪俊透露:“到那时,华菱管线就有一套完整的工艺流程,就完全实现整体上市了。” 2004年前九个月的业绩显示,华菱管线生产超过500万吨钢产品,销售额达161.35亿元,净利润达7.01亿元。但华菱人一直有一种危机感。集团董事长李效伟对此总结说:“现在全国钢铁业的火越烧越旺,好像硕果累累的秋天。但要知道,秋天过后,就是严冬。” 华菱集团2003年即着手引进战略投资者的准备。与米塔尔的“闪电式”谈判始于2004年9月初。其时到10月中旬,谈判主要集中在交易结构上面,包括究竟由两家共同注册新公司,还是通过收购上市公司的方式介入,最终后一方案占了上风。 10月到11月上旬开始尽职调查。华菱集团专门成立了直接还原铁组、板材深加工组、线材深加工组和综合组等四个小组考察了米塔尔;米塔尔也聘请专业的律师、会计师事务所和投行,派出20余人的工作组进驻华菱管线,持续考察了四五十天。各自出具了详尽的考察报告后,双方又在伦敦进行了一轮商洽。 11月之后,华菱与米塔尔的代表分别在香港、上海、北京等地进行了数轮磋商。此时的焦点已集中于如何取长补短完善交易结构、实施方案、股权转让与收购资金管理等细节问题。2005新年钟声响起之前,双方已基本达成收购意向。 据透露,华菱集团与米塔尔公司的董事长年龄都是50岁出头,对于公司并构重组、资本运作方面亦颇多共识。
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