通货膨胀与发展转型(3)

　　我们就是采取了这样的政策。2003年以后，人民银行频繁入市干预。开始的时候，平均每天收购1亿-2亿美元。到了2005年每天平均收购7亿-8亿美元。2006年10月，中国外汇国家储备达到1万亿美元。这时，国外热钱赌人民币升值，大量流入中国，更加剧了人民币升值的压力。为了减缓升值，人民银行在2007年每天平均收购17亿-18亿美元。国家外汇储备在2007年末达到15000亿美元。这么多的美元，人民银行是用大约12亿中央银行货币从商业银行收购来的。

　　中央银行的货币叫做“高能货币”。“高能货币”的1块钱通过商业银行的贷款活动会变成好几块钱，在中国大约是5块钱的货币购买力。为了购买现有16000亿美元的国家外汇储备，大约创造了60万亿元的货币购买力。

　　人民银行这几年也竭尽全力设法收回过多发行的货币，除了提高存款准备金率和利率外，还进行公开市场操作，也就是由中央银行发行“中央银行票据”(简称“央票”)，卖给商业银行来收回货币。这两年，央行大约发行了3万多亿央票。虽然人民银行采取这样一些“对冲”的措施，但货币供应量还是大量增加了。

　　这就是市场上流动性泛滥的来历。

　　通货膨胀是指物价总水平的持续上涨。因为货币过量供应，大量的货币追逐少量的商品，需求关系就决定了物价上涨。一般认为，居民消费物价指数(CPI)在3%以下应该说是正常的，3%左右还可以，说是温和的通货膨胀，超过了5%就应该叫做高通货膨胀了，当然还不算是恶性的通货膨胀。

　　通货膨胀不管是由成本上升触发，还是由需求强劲触发，从根本上说，都是一种货币现象，因为货币超发、流动性泛滥的结果。由于大量货币追逐少量商品而造成价格上升：或者房地产、股票、收藏品等资产价格的上升，叫“资产膨胀”，或者是消费品物价指数的上升，叫做“通货膨胀”。在经过若干年的货币超发积累之后，到2006年，开始在资产泡沫的形成上表现出来，到了2007年中期，通货膨胀也十分明显地表现出来了。

　　既然通货膨胀是一个货币现象，要抑制通货膨胀，从短期的观点来看，办法只能是采取从紧的总量政策。

　　主持人：我注意到，刘世锦教授在前不久召开的“中国经济50人论坛年会”上更强调通货膨胀的国内因素，更强调成本推动型的通货膨胀。

　　刘世锦：通货膨胀很难说出自单一原因，一般都是多因素导致的，但是我们还是可以发现其中起主导作用的因素。这次通货膨胀需要特别关注要素成本的推动。

　　物价上涨一开始被称为结构性物价上涨，突出表现是食品价格的上涨占到总价格上涨的80%-90%。与以前通胀发生时的一个不同之处，是这次农产品涨价时东西并不缺，即使是涨价幅度最大的猪肉，商店还是能买到的，虽然有些地方可能供应偏紧，但没有断档，只是价格高了。这说明问题不是直接发生在供求环节，而是出在生产成本上升上。以猪肉为例，涨价有一系列原因，如猪饲料涨价、流通环节不畅、疾病影响等等，但更重要的是农民养猪的比较收益发生了变化。一个农民在家养猪的年收入约为3000元，但如果他进城打工，一个月收入1000元，年收入可能达到12000元，所以，有打工的机会，他不大会选择养猪。其他行业就业机会越多，收入越高，他就越不愿意养猪。这是一个长期的、基本的因素。随着中国工业化和城市化进程的加快，从事农业与非农产业收入的差距越来越大。在农业劳动生产率增长有限的情况下，农产品价格周期性上升是不可避免的。

　　来源：经济观察报网