双币迷局

　　晨钟

　　“外向型经济”的卖方，在经济上要过多地受制于买方，这是经济全球化的一个困窘之处

　　中国与日本的经济，近几年都有不错的表现。虽然两者故事的明线大致雷同，但在个别的细节以及隐藏的暗线，却有着“花开两朵，各表一枝”的评述。

　　昨天，美元兑人民币再次下跌，跌破7.75关口。进入2007年以来，人民币累计升幅已将近0.65%。日本经济尽管也连续五年有所增长，国际收支经常项目更是连年顺差，但在过去的半年，日元兑美元的汇率下跌了5%，兑欧元下跌了7%。

　　两国不同的

汇率走向，却在提高利率的问题上表现出同样的谨慎。虽然日本银行总裁福井俊彦对日本近期经济走向的判断仍然保持乐观，但今年1月份时，仍然决定推迟采取提高利率的措施。理由是：虽然伴随景气扩大，可能出现经济过热，但目前的国内消费仍然低迷，通货紧缩的阴影仍在。

　　而中国央行行长助理易纲近日表示：“目前由粮价导致的居民消费价格(CPI)上涨难以持续，是否加息还需要进一步观察。”

　　中日两国都是以“外向型经济”为主要发展动力的经济体。虽然外贸顺差连年都保持增长，但却同样都受着内需不足的问题的困扰。一旦加息，势必会给国内消费带来负面影响。实际上，这些都是“理论正确”的冠冕堂皇的理由。在背后，却有着不同的动机。

　　日本政府近些年来，为了刺激经济发展，发行了大量国债，目前的余额已达到550万亿日元。如果日本银行提高利率，政府的利息负担就会大大加重。

　　而中国目前的困境是：近年来由于货币流动性泛滥，要求运用利率调节货币供应的呼声愈来愈烈。但央行不敢贸然加息的原因，就在于加息会提升

人民币升值的预期。而这样的预期又会导致更多的外汇涌入中国，从而使流动性过剩的情况恶化。

　　虽然双方央行对于加息都是“举棋不落子”，但双方汇率的变化却演绎着截然不同的版本。日元汇率的不升反跌，难免会引起一些国家，尤其是“经济敏感”的欧盟国家的质疑，认为是日本在人为操控汇率。但抱怨也好，扬言报复也好，欧盟国家对此所能施加的影响力却是非常有限，牢骚之余，颇显无奈。

　　欧盟和其他国家应该看到，这一切的背后，美国的干涉是隐约可见的强大力量。

　　对于日本目前的迷局，美国

财政部长保尔森近日加以了诠释。他语气肯定地表示，日元走软并不是日本政府干预的结果，而是因为日本经济的增长不够强劲，仍然存在通货紧缩的隐忧，这些经济基本面造成了日元疲软。另一方面，他强调，他更加关注那些不是由竞争性的市场决定价格的货币。而日元的价值，在他看来，正是由市场决定的。

　　保尔森言外所指的非市场定价的货币，当然包括了人民币。保尔森自从走马上任美国财长一职，督促人民币的自由浮动成了他的主要任务。虽然在公开的政府场合，他认同人民币应该逐步过渡到自由浮动，但他在履行公职时，在督促中国在相关政策以及配套措施的建设上，则是不遗余力。保尔森就像水面的鸭子，言谈举止十分安详，并未表现出过度的急功近利，但水面以下，他的脚蹼却在拼命地划水。

　　但不管是美国政府的标准，抑或是美国金融界的标准，中国和日本乃至欧盟，似乎只能较大程度地接受。“外向型经济”的卖方，在经济上要过多地受制于买方，这是经济全球化的一个困窘之处。(作者为北京平民经济研究所研究员)

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