惠普：PC业务表现强劲，Q1财报大超预期

编者注：本文作者华盛学院林海，为您简要解读惠普的最新财报。

惠普(HPQ)当地时间周四盘后公布了2018年Q1财报，业绩及下季指引均超出分析师预期，盘后股价涨逾5%，以下介绍财报详情。

财报概览

Q1净营收同比大增14%至145亿美元，不计入汇率变动则增幅为13%。盈利方面，按美国通用会计准则(GAAP)，整体运营利润率同比持平，季度净利润同比增长大增217%至19亿美元，对应的摊薄每股收益为1.16美元，远高于此前展望0.38至0.42美元，同比增幅高达222%；按非GAAP计算，除去11亿美元和每股0.68美元的税后调整后，季度净利润仍同比增长24%至8亿美元，对应摊薄每股收益为0.48美元，同样超出此前展望0.40至0.43美元，分析师的平均预期为0.42美元。季度运营提供的净现金及自由现金流均取得30%及以上的增长，分别达到10亿美元。

两大业务齐增长

两大主营业务营收同比增幅均超过14%，占比最高的个人系统分部净营收同比增长15%至94.4亿美元，表现强劲。在当前PC行业不景气的背景下，Q1台式机出货量仍同比增长6%，笔记本出货量同比增长8%，总出货量同比增长7%。如下图，笔记本、台式机、工作站及其他产品净营收同比增幅均超过10%，因部件成本上涨运营利润率下滑20个百分点至3.6%。第二大主营打印分部净营收同比增长14%至50.76亿美元，运营利润率为15.8%，总出货量同比增长14%。其中商业硬件净营收同比大增28%，出货量同比大增73%，个人硬件出货同比增长7%，净营收同比增长11%，打印耗材净营收同比增长10%。

业绩指引

预计Q2 GAAP每股摊薄收益区间为0.42美元至0.46美元；按非GAAP，则每股摊薄收益区间为0.45美元到0.49美元，超出分析师平均预期0.44美元，不过未计入每股0.03美元的税后支出。18财年全年GAAP每股摊薄收益为2.53美元到2.63美元，非GAAP每股摊薄收益区间1.90美元到2.00美元，其中值超出分析师预期，分析师平均预期为1.9美元，未计入每股0.63美元的税后支出。

结语

公司股价当地时间周四当日收1.04%，公司超预期的业绩及展望给投资者带来信心，盘后涨超5%。处在景气度日益下滑的PC行业，公司个人系统分部仍取得持续强劲增长令人意外。此外，利润率较高的第二大打印业务取得超10%的同比增长，17年11月初公司已完成对三星打印机业务的收购，是A3市场的重大布局，未来将成为商业打印的强劲增长点。

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