1514点政策底轻轻就破，仍不见管理层表态托市，一些投资者悲观至极，心生疑惧：管理层会不会接受“千点论”让股市真的跌到1000点？

　　“千点论”是中国股市的“海归派”提出，他们认为中国股市去年的暴跌是革命的健康的调整，上海指数要调整到1000点，中国股市才是健康干净的股市。“海归派”为何把1000点作为健康干净股市的指数标准？原因上海指数2000点的对应市盈率大约56倍，1000点的对应市盈率大约28倍，正好和吴敬琏先生多年一惯坚持的中国股市市盈率20多倍才合理的观点相吻合，也即“千点论”实际上是“20多倍市盈率论”的翻版。

　　那么，管理层会不会接受“千点论”？让我们用历史事实来回答。1994年夏季和1999年春季，中国股市都跌到或接近20多倍市盈率区域，对政府是否应该托市，经济学界两派意见是针尖对麦芒，肖灼基教授在1993下半年至1994年频频建议政府托市，并提出具体托市措施：如限制上市公司数量和规模以减少股票供给，鼓励机构入市，允许国企进入二级市场，开展有价证券抵押业务，鼓励公众投资股市等。而吴敬琏先生则相反，认为股市下跌是回到市盈率合理区域而并非股市低迷，反对政府托市再继续向股市注入资金重新把股市泡沫吹起。但是管理层最终是采纳肖灼基教授的意见，在1994年7月底出台三大救市政策。在1999年夏更是以人民日报评论员文章支持“5.19”上涨行情，随后又出台大量利好政策，大部分政策都是肖灼基教授多年的建议。去年10月下旬在股市再次逼近吴敬琏先生提出的市盈率合理区域时管理层又一次托市。对此，吴敬琏先生在他去年出版的《十年纷纭话股市》一书中曾感叹写道：“可惜，1994年和1999年两次沪深两市平均市盈率降到合适的水平，相当一部分股票已经具有投资价值时，却因当局采取措施托市而功亏一篑”(《十年纷纭话股市》P16)。

　　管理层为什么多年不接受吴敬琏先生的“合理市盈率”？原因按吴敬琏先生的“合理市盈率”，股市泡沫是很少了，但新股也就发行不掉了，股市的融资功能也就瘫痪了。因为国企改革是中国经济改革的核心，它涉及到中国经济改革的成败，为国企改革融资，在当前毕竟还是中国股市的主要使命，这是管理层股市政策的基点。(如管理层今晚出托市政策，请修改本文开头)。

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