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国际金融报记者 祁和忠 发自上海
从12月20日至今，广发小盘成长基金开始公开发行正好一周。而早在半年前，陈仕德就已经在为担任广发小盘成长基金经理做准备。日前，陈仕德阐述了他对2005年市场的看法。
陈仕德表示，总体来说，他对于明年上半年的看法是比较谨慎的。明年既有利好因素也有利空因素。明年政策面和资金面对市场的影响都会是积极的，从政策面考虑，预计明年会是这几年来政策环境最好的一年，管理层会逐步出台一些政策解决市场中存在的一些深层次的问题，市场在逐步完善。此外预计明年的资金也会比较宽松。
但是市场只有在两种情况下才会出现大行情，一是投资者的信心增强，市场总体的估值水平提高；另外就是在市场整个估值水平不变的情况下，行业和上市公司整体利润增长，这样股价也会上扬。
明年市场仍处于结构调整及深化改革的阶段。目前市场环境有待完善，投资者信心低迷，同时市场也面临着国际化的压力，市场总体估值水平仍比较高。去年以来，周期性行业的上市公司业绩表现非常理想，一些钢铁石化类上市公司甚至出现了50%的增长幅度。但是在宏观调控以及行业周期变化的共同作用下，预计一些周期性行业明年的利润增长率会大幅下降，这些行业的景气拐点会在明年出现。从过去的情况可以看到，行业周期性很强的上市公司在景气度高的时候每股收益可以很高，但是一旦处于景气周期的底部，其每股收益就可能是微利甚至是亏损。投资买的就是预期，在行业景气度出现拐点的时候，机构投资者会非常谨慎。
在谈及他会看好哪些行业时，陈仕德表示，明年比较看好资源类、瓶颈类、垄断类以及消费类的行业。对于资源类的公司会看好需求量很大，但是供给有限的一些行业，比如煤炭、石油，有色金属等。而现在我们国家存在最明显的瓶颈类行业就是运输，此外对于公路、机场港口等一些进入壁垒很高，具有垄断性质的行业也是可以看好的。
而对于消费品行业投资必须细化。消费品行业范畴很大，家电、食品饮料等都是属于消费品行业。但是消费品行业的特点是它们处于一个充分竞争的行业，竞争对手多，毛利率低。对于消费品行业的公司，看好两类公司：有明显的成本优势的公司以及有定价主导权的公司。
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