LP参与者日益多元化 机构看中个人高净值客户

　　在股权市场募资困难的整体环境中也出现了新的亮点，LP（有限合伙人）参与者越来越多元化，并呈现出国际化趋势。同时，机构也更加重视个人高净值客户的挖掘。

　　LP参与者多元化

　　机构看中个人高净值客户

　　据介绍，股权投资LP的参与者主要有上市公司、资管公司、VC/PE机构、金融机构、政府引导基金、母基金等，近年来，政府引导基金和母基金在一级市场的活跃度逐渐提升。

　　盈科资本高级合伙人李兵介绍，LP参与者出现了一些国际化趋势，像家族资金、校友基金等在国外较多的资金来源也开始在国内出现。”李兵说。

　　记者了解到，高瓴资本受托管理的资金就主要来自全球性机构投资人，包括全球顶尖大学的捐赠基金、养老基金、主权财富基金以及家族基金等。

　　明势资本创始合伙人黄明明介绍，最初主要是一些超级企业家作为个人LP，其中多为互联网或科技领域的企业家。新一期美元基金更多的是机构LP，包括国外一些家族基金和基金会，他们参与市场的时间长，对GP（普通合伙人）的挑选非常专业。只有长期稳定的好业绩和好机制，才能吸引到这些长线LP。

　　梅花创投创始合伙人吴世春表示，目前的资金包括政府引导基金和少量高净值客户，而他们更为看重后者。“未来资金方会出现三分天下：市场基金、政府引导基金和高净值个人客户。”

　　看中上市公司LP整合功能

　　合作或存利益冲突

　　在众多的LP中，上市公司在退出和服务整合上的作用受到股权私募的重视，双方合作较为密切。据了解，上市公司与私募股权机构的合作方式有两种，一是上市公司或其大股东与私募股权机构合作，发起成立并购基金，上市公司作为劣后级LP；另一种是上市公司为了进行市值管理，作为LP投资私募股权基金，获取财务投资收益。

　　现任职于某上市公司的前私募股权基金合伙人艾晓峰表示，上市公司充当私募股权基金LP，可以各取所需。对于机构来说，上市公司作为LP，可以解决募资需求，又能为未来退出提供渠道。对于上市公司来说，与私募股权机构合作，可以用较少的资金撬动更多资金投资，还可以借此收购优质资产。

　　李兵表示，上市公司作为LP有利于投资侧和服务整合，是退出的重要通道，而且能够基金提供比较好的顾问服务。

　　不过，上市公司与股权私募的各取所需只是相对理想的状态。艾晓峰指出，上市公司一般只是将股权基金当作融资或资本平台，对基金管理人缺乏理解，很多合作并不顺畅。尤其是今年，二级市场低迷，上市公司资金紧张，与私募股权的合作有所下降。艾晓峰表示，想要在合作中体现真正的价值，上市公司需要明确自己的定位和目标，选择合适的管理人，尊重行业规律；基金管理人则应该专注核心领域，做专、做精而不只是顾规模。

责任编辑：陶然