基本面贵金属继续看涨，下行仅是短期现象

上周黄金下跌22美元，白银(31.73, -0.38, -1.19%)下跌0.20美元。

复活节的到来使上周黄金交易日有所缩短。由于美元的短期走强，黄金白银价格有所下行。值得一提的是，市场中投资者似乎依旧认为黄金仍在以美元计价。事实上，黄金同样可以以欧元计价，可以以任何货币计价。Keith Weiner博士认为，衡量黄金以及货币价值的最终因素在于其在消费中的购买力。

Keith Weiner博士将从基本面来探讨金银价格可能继续下跌的原因。首先回顾金银近期价格走势及黄金白银比图表：

下图为黄金白银比。如果卖出黄金买入白银，则是图中为较低的卖价（bid price），如果卖出白银买入黄金则为较高的买价（offer price）。

可以看到黄金白银比有所上升。

下图展示了黄金供需和美元卖出价格。蓝线为此金属充裕程度（Basis），红线为稀缺程度（Co-basis），绿线为美元每毫克黄金的卖出价格（充裕程度=期货卖价-现货买价，稀缺程度=现货卖价-期货买价）。其中美元的卖价是基于黄金的买价计算的，即买入黄金卖出美元。

黄金稀缺程度上升，其次美元卖出价格也有所上涨，这表明市场似乎看涨美元，黄金因此有所下行。

随着美元的短线上涨，投机者押注价格金价(2864.98, -30.92, -1.07%)下跌并不奇怪。

但按基本面计算的黄金价格上涨9美元至1449美元。

现在来看白银。

随着美元的上涨，白银充裕程度大幅下降，白银稀缺程度有所上涨。

按基本面计算的白银价格也有所上涨。

因此，Keith Weiner博士认为虽然近期黄金白银有所下行，投资者看涨美元的现象或仅是空头平仓表现。长期来看，由于基本面黄金白银依旧表现优秀，未来看涨黄金白银价格。