藏金于民：保卫财富积累的一大对策

　　张庭宾

　　当有关部门大规模增加储备机遇已失之际，最有可操作性的对策是“藏金于民”。除了尽快在国内推出黄金期货以外，应以更大力度开放中国居民直接投资国际黄金市场

　　你买黄金了吗？

　　今天再次提这个问题，已经不再有人觉得荒唐，从我们首次提出这个问题至今，国际黄金价格已由429美元/盎司上涨到上周收盘732.7美元/盎司，涨70.79 %；国内黄金龙头股山东黄金已经由8.17元上涨到上周收盘的195元，上涨2286%，加上股改10股送2.5股，实际涨了28倍多。

　　2005年7月29日，《第一财经日报》B1版刊发了一篇我们认为非常重要的文章《专家建议大幅增加中国黄金储备数量》。在该文中，上海源复的首席战略分析师刘涛和著名市场人士张卫星先生提出，美元再坚挺也是信用货币，黄金作为真实货币锚，在战略上是没有风险，在当时7109.73亿美元的外汇储备中，600吨的黄金仅占1.16%，难以有效抵御国际金融风险，应将黄金储备尽快增加到4000~5000吨。这是国内媒体首次公开建议增加黄金储备。

　　此前更早的时候，黄金价格仅250美元/盎司左右时，民间经济学家刘军洛先生就曾私下上书建言增加黄金储备。

　　过去两年多，我们多次重复这个建议，提醒由于美元滥发严重透支其国家信用，美元存在严重贬值风险，甚至美国可能在2008年初前后会迎来“衰退或更糟糕的局面”，因此，宜减少美元纸币资产的比例，增加黄金和石油的战略储备。

　　可惜的是，中国的黄金储备迄今仍只有600吨，尽管黄金大涨了七成，但由于外汇储备增加了约一倍，黄金占外汇储备中的比例反下降到1%左右。与此同时，

　　在黄金价格突破了730亿美元/盎司的27年高点后，实际已经打开了上涨到850美元历史纪录的空间，黄金可能在一个震荡调整期后，进入新的上涨阶段。鉴于现在黄金的投资和避险价值已被世人所公认，官方大规模增加黄金储备的机遇已基本丧失。

　　这的确令人遗憾，其直接和间接的损失相当巨大。

　　从直接损失看，假定过去两年多，黄金以平均550美元/盎司建仓，如果黄金储备每增加1000吨，若以730美元现价计，则有收益59.4亿美元，如果增加到4000吨，则收益达200亿美元上下。

　　更大的损失在战略层面上，由于我们未建立过硬的黄金储备，人民币成为国际储备货币的进程至少被延后5年。

　　一国货币要成为国际储备货币，须有两个先决条件：一是综合国力强大，国家信用良好；二要有终极抵押物——黄金的支持，这也是美国、欧洲央行黄金储备分别超过8000、10000吨(均超过其央行储备资产的50%)的原因。目前人民币的前条腿开始强大，但黄金这一条腿弱不禁风。个人判断，至少在5年内，有关部门都不会再有大规模增加黄金储备的机会。

　　石油的情况类似，有资料显示，目前中国石油储备仅可满足16天的需求，这使得国际投资者可以不断涨价逼宫剥夺中国制造业的菲薄利润。相反，如果中国先行储备了大量石油，则反过来有更多筹码压制

　　更大的威胁在于，如果美元体系彻底崩溃，欧元、日元，包括人民币均受牵连而爆发全面的纸币危机——即所有的纸币都遭到投资者抛售，在一个新的信用货币体系重建之前，金本位短期复辟并非完全不可能，万一发生那种状况，全民财富积累将遭遇最严峻挑战。

　　现在是必须“亡羊补牢”的时候了！当有关部门大规模增加储备机遇已失之际，最有可操作性的对策是“藏金于民”。除了尽快在国内推出黄金期货以外，应以更大力度开放中国居民直接投资国际黄金市场，鼓励中国人购买实物黄金，增加民间储备，以备不时之需——在亚洲金融危机的最紧张关口，韩国正是靠国民捐献黄金才渡过险关的。

　　从另一个角度看，笔者认为，如果不能决然有效地打击“热钱”，则未来一段时间，人民币加速升值加息和CPI继续攀升的负性循环将很难打破，中国可能被迫重蹈日本覆辙。在这种情况下，购买黄金(尤其是实物黄金)是老百姓保卫自身财富积累的最佳方法。更何况，放行中国居民自由换汇购买黄金，也非常有利于国际收支平衡。

　　简言之，既然我们“亡羊”了大规模增加黄金储备的机会，那现在“补牢”却未晚——尽快藏金于民吧。(作者为本报副总编辑，文章代表个人观点，据此入市风险自担)