民生全球成长与资源理财产品投资价值分析报告(2)

　　■风险收益特征

　　本产品属于主动管理基金组合配置的股票型和商品型基金中基金理财产品，股票和商品基础资产的比重较高，在本产品投资管理人的产品线中属于预期风险和预期收益相对较高的投资品种。

　　二、产品开发背景

　　当今的全球经济局势正经历着结构性的转变。一些国家和地区利用自身独特的优势、丰厚的资源，或开明的政策正在逐渐取代美国、日本、西欧等发达国家成为了世界经济增长的主导力量。这些国家和地区包括市场庞大的中国、印度，资源丰盛的俄罗斯、巴西，政策开放的新加坡、我国香港，以及地理位置独特的爱尔兰、韩国等。

　　世界经济不均衡的发展趋势和成长型经济体的高速城市化进程同时改变了全球关键资源的供应平衡，导致众多资源及商品的价格多年来不断飞涨。

　　民生全球成长与资源主题基金组合型理财产品将通过专业的分析以及积极的基金组合配置，以“成长”为核心，重点关注积极成长型经济体以及因此衍生出巨大机遇的资源类商品：

　　1.高度成长的经济体

　　随着信息技术的高速发展，世界经济体系一体化的进展已经成为了不可逆转的趋势。然而在世界经济持续稳健发展的同时，整个经济版图的比重组合却在不停的转变。虽然以美国、日本、西欧等国为首的发达国家仍是世界经济产出的主要来源，但是带领世界经济增长的龙头正由中国、俄罗斯、巴西等积极成长型经济体所取代。

　　近年来，这些高度成长的经济体已经成为了全球投资者瞩目的投资热点，大量的资金已经纷纷涌入了相关的投资渠道。虽然短期内可能面临着流动性过剩的风险，但稳健的宏观管理、有力的改革政策为其持续发展奠定了基础。并在充沛的人力或天然资源及庞大的内需市场支持下，它们的发展前景依然可观。

　　除此之外，也有许多较小的经济体，例如越南，能善用自身优势，加速改革开放，以分享全球经济成长的果实。这些市场不但可以为投资者创造丰厚的回报潜力，而且有效的避免陷入某些市场或产业投资过热的风险。

　　分布全球的积极成长型经济体，根据各自的特点及优势创造了一个个的成功故事：

　　2.日益稀缺的资源

　　因全球经济持续扩张，高度成长型经济体的快速发展，使有些资源和产业市场供求关系极度转变，从而衍生出历史性的投资机会。

　　根据IMF的预测， 2007年及2008年全球经济增速仍将在5%左右，在此背景下，经济增长速度仍足以支撑全球对资源性商品的高涨需求，经济增长带来的财富积累将继续支撑对制造业产品的需求。由于财富积累、人口增长和贸易增长等社会发展因素，全球范围房屋建筑、港口码头道路等基础设施建设仍将方兴未艾。基础设施建设投资带来的对原材料和能源等资源性商品的大量需求仍将长期存在。

　　其次，全球资源性商品的供给瓶颈仍将继续存在。全球资源性商品的储量有限，供给弹性较低。根据加拿大采矿协会的统计，世界铜矿、铁矿石及煤矿等主要矿产资源的勘探在上世纪60年代达到高峰，到上世纪90年代，大规模矿床的发现数量降低到了55个。IMF估计目前全球原油储量仅够开采40年，而原油探明储量的增长速度也并不高。而过去对资源开发的投资不足也限制了当前供应的增长速度。另外，地缘政治的不确定性使得一些资源性商品存在潜在的供给危机，在原油上表现得特别突出。

　　再次，全球流动性仍将保持充裕的状态。虽然美国、欧元区和日本等主要货币当局引领全球进入了新一轮加息周期，但全球流动性的增长仍在继续。在此背景下，仍将会有大量的资金寻找投资载体，必将对全球资源性商品价格产生强有力的支撑作用。

　　最后，美元汇率仍将继续维持疲软趋势。2006年以来，美元重新回到下跌的轨道，预计其疲软态势仍将会维持并可能会在未来有所扩大。由于国际市场主要商品价格大多以美元标价，主要商品价格指数也大多以美元编制，因此，这些商品的价格也会受到美元汇率的影响，美元汇率的下跌使得这些商品的名义价格相应上升。

　　综上，随着积极成长型经济以前所未有的速度进行其工业化的进程，将继续扩大全球多种资源类商品的需求，带动价格持续攀升。本产品将投资于天然资源、农产业，水资源、基础建设和精品消费等多种传统及新型资源和商品。

　　此外，由于商品是拥有不同特性和不附信贷风险的有型资产，因此投资资源类商品可以避免次级债的负面影响；并且，由于能源及粮食价格不断上升导致环球通胀压力上升，投资资源类商品还可以有效对抗通胀压力，对冲股市熊市，甚至经济显著转弱。

　　三、产品特点

　　民生全球成长与资源主题基金组合型理财产品具有以下六大特点：

　　(一)以“成长”为核心，重点关注积极成长型经济体以及因此衍生出巨大机遇的资源类商品

　　国内涉及相关理念的理财产品一般仅关注单一方面，而民生全球成长与资源主题基金组合型理财产品为国内首只同时把握当今多元化市场两大投资主题——“成长”与“资源”的产品，通过跨行业、越地域的积极资产配置以及基金组合，可以根据市场的最新动态合理控制高潜力市场及产业的潜在风险，在降低风险的同时优化回报。