2008我们如何保产

　　主持人：李 南 嘉宾：刘彦斌 马永谙

　　主持人：今天(19日)我们讨论的题目叫2008我的保产年。一想现在股票套着，基金亏着，黄金价格高企，CPI和刘翔赛跑，理财产品零收益，觉得简直是“钱途茫茫”。

　　记得去年年底刘彦斌说2006、2007年赚差不多了，2008年应该保产，当时我特别不屑。

　　今年买债基可能更好点

　　刘彦斌：在去年10月播出那期节目中，我说，每一次加息都在动摇牛市的基础，因为股市涨到将近6000点的时候，我觉得实在是看不太懂了。所以，2008年理财策略，我认为，第一是还房贷。现在房贷高息，五年7.83%，如果今年再加息，可能就到百分之八点多。今年，如果股市跌下来，那么可能很少有产品收益能超过8%的，同时，基金收益也会下来。既然你投资赚不到钱，不可能赚到那么多可以预见的钱，那还不如把这钱先还给银行。

　　主持人：我特后悔没把你早点请过来。年初的时候，如果谈保产大家可能不太爱听，但是好歹能让大家有心理准备。

　　刘彦斌：我1月1日就给人家讲，今年是保产年。我说今年一定不要在股票和基金上有很大的预期，因为市场涨得太高了，上市公司估值，已经超出合理的范围了。

　　主持人：现在你总得给我们点信心和办法。当时你的保产六计，还房贷、增加储蓄、投资国债定期定额投资基金，减少股票和基金的投资，投资房产，这是你什么时候提出的？

　　刘彦斌：1月1日给出来的。

　　主持人：还有用吗，现在怎么办？

　　刘彦斌：我刚才讲还房贷，今年投资收益预期比较低，因为股票和基金如果不行，其它产品很难行。黄金不是大众化投资工具，在理财中我们称其为偏门投资。如果买国债，我现在有点改动，我说今年买债券基金可能更好一点。

　　主持人：这点马永谙有发言权。

　　马永谙：对。债券型基金去年那种局域收益到26%的情况今年基本上不会有。但是债券型基金第一特点是保本，不是赚钱，因为债券有固定收益。如果去打新股的话，也能获得一些超额收益，所以应该是一个挺不错的选择。

　　刘彦斌：像国债现在市场的利息差不多4%到5%，金融债5%到6%，企业债6%到7%，能保个本。另外，定期定额投资基金什么时候都可以做。定期定额投资，可以平抑市场的波动。

　　长期投资者可做定期定额

　　主持人：你觉得今年也应该做定期定额投资基金？

　　刘彦斌：如果你想要做，一直都可以做。但是，我觉得要减少投资。

　　我一直觉得房产是不会跌的，如果你有钱，不用贷款，买房子是一个很好的选择。

　　马永谙：其实，定期定额投资基金适合于那种标准的长线投资者，就是能穿越一到几个周期的这样的人，不适合很多人。为什么呢？投资有两种目的，第一种是为了消费，第二种是为了财富增值。为了让财富增值，做定期定额投资，没有问题，因为你的时间足够长，可以把中间的波动平抑过去，它自然上涨。

　　主持人：你所谓的时间足够长是多长时间？

　　马永谙：一至N个周期。

　　主持人：多长时间是一个周期？

　　刘彦斌：三五年一个周期。

　　主持人：一牛一熊算一个周期？

　　刘彦斌：对。

　　马永谙：因为市场是波动的，下一个波动的高点一般的时候是会高于上一个，低点也是这样的，这个过程，我们叫自然上涨的过程。如果你去做定期定额，事实上就把这中间的波动，给平滑掉了，削峰填谷，然后这个自然上涨过程的钱，你就赚到了。

　　主持人：现在的点位是3000多点，大家都说与6000点的时候比更安全。而且你刚才说比如买一只定期定额的基金要穿越两个周期，6年时间，所以它会有一个自然的涨升过程。所以，刘彦斌说我们市场哪有熊市，永远都是牛市。

　　刘彦斌：对，市场没有熊市，只有永远的牛市。因为就市场总体来说，是一波高过一波的。比如二三十倍市盈率，我称它为一个健康的牛。一个牛健康以后就开始不安分，然后就开始发疯，使劲跑，变成疯牛，五六十倍市盈率，之后又会变成瘟牛。就是说，牛市是在健康的牛、疯牛和瘟牛之间不断地交替着的。

　　钟摆理论适用于股市波动

　　主持人：我们现在是瘟牛。

　　刘彦斌：现在肯定是，从疯牛在向瘟牛过度的过程中。

　　马永谙：这叫钟摆理论。我们假定这个市场是个健康的牛，是钟摆的中间，它一般的时候会超越过去，要么在正向的一边，要么在负向的一边。比如我们现在的市场，跌到现在，如果从2008年预期业绩估值的角度看，其实不算特别高，像主流的品种已经降到20倍左右了。20倍左右是一个健康的牛，但是，市场因为它是从瘟牛的状态返回来的，会过度地摆过去。从人的心理来说，他怕它，会躲得非常远。所以，这个时候它会摆到另一边，比较远的地方，等到再回来，回到这个中间位置，回到合理的估值水平的时候，继续向上，然后还会往更远的地方走。

　　主持人：目前，3000多点的阶段，你觉得是要减少股票和基金投资，还是应该适当增加股票和基金投资呢？

　　刘彦斌：我觉得减仓可能不是一个特别合适的选择，股市暴跌使很多人都是从盈利变成亏损。现在应该减少股票和基金的投资。

　　主持人：现在所有的资产，比如你说房子还在增值，储蓄收益还行，但你要是买了基金，买了股票，买了种种理财产品的话，几乎全部在缩水。这种挤压，使大家现在的情绪跟去年这会儿的情绪完全不一样。

　　刘彦斌：风声鹤唳的感觉。

　　很多人说，如果今年货币紧缩，2008年的很多预估利润能不能实现是个问题。很多上市公司都是靠投资收益来撑起利润这片天的很大部分。今年投资收益不行了，比如说这些保险股，像中国平安、中国人寿，它们是不是还能获得这样的利润？如果不能给出同样的市盈率水平，那么它的价格会有一个很大的压缩。

　　主持人：我们刚才谈的更多是股票、基金，其实理财不仅仅是这些，它是个综合的考量和综合的配比。是吗？

　　刘彦斌：对。但是，如果说配比的话，那股票和基金一定是最大众化的，持有人和数量最多的金融产品，黄金虽说在涨，但中国很少人持有黄金。