鸡腿变成了鸡肋 2005年人民币理财产品市场盘点

　　上海证券报 袁非

　　与2004年所取得的辉煌成绩相比，人民币理财产品2005年却从“鸡腿”变成了“鸡肋”。在经历了年初的“疯狂”之后，无论是发行机构还是投资者，都对于人民币理财产品多了一份理智。

　　品种丰富选择多样

　　由于人民币理财产品2004年处于供不应求的局面，2005年刚开始，各家商业银行就纷纷推出了人民币理财产品，特别是四大商业银行人民币理财产品的出现，使得这个市场更加火爆。与此同时，人民币理财产品的期限也从最初的1年降至3个月。更为引人注目的是，一些银行推出的人民币理财产品出现了提前解约的条款。

　　民生银行推出的人民币保得理财二期产品有3个月、1年和3年三种期限，并首推客户可提前解约的条款，客户可在发售截止日之前或之后提出提前解约申请，可充分满足投资者急需资金的需要。四大商业银行中首先发行人民币

理财产品的建行，其1月份推出人民币理财产品“利得盈”，共分为3个月和1年期两个品种，预期收益率分别为2.3%和3.03%，均为同期定期储蓄存款实际收益的1.68倍，而且客户不需要搭配任何定期存款。总数20亿元的产品竟在不到半天的时间里销售一空，工商银行推出的人民币理财产品也出现了类似的火爆场面。

　　收益降低门槛提高

　　一些投资者之所以把人民币理财产品称之为“鸡肋”，很重要的一个原因就是人民币理财产品的收益率出现了大幅下降。2004年年底推出的人民币理财产品，1年期产品综合收益率为3.3%；而从2005年1月至5月，一年期产品的收益率已经从3.1%降到2.75%。人民币理财产品的收益率在节节攀升后开始逐渐回落，人民币理财产品的市场风险已大于其收益。

　　与收益率的陡然下降相比，人民币理财产品的门槛却在大幅提高。2005年年初时，各商业银行为了争夺客户，纷纷采取降低门槛的做法，有些人民币理财产品只需1万元就可以买到。对此，银监会当时专门下发了一份内部通告，对经营人民币理财产品的相关银行“约法三章”。其中一项是“人民币理财产品不得搭售存款”。而之后银监会颁布的《商业银行个人理财业务风险管理指引》(简称“指引”)和《商业银行个人理财业务管理暂行办法》(简称“办法”)正式生效施行。这两部理财新规将银行理财产品的准入门槛大幅提高，人民币理财产品的门槛提高到5万元以上。

　　年底发力前景看好

　　临近年底，多家商业银行将理财产品瞄准了投资者的“年终奖”，人民币理财产品沉寂了半年多之后，又重新开始发力。深发展的“聚财宝”和民生银行的“保得”理财产品就是其中的代表。光大银行推出了人民币固定收益产品，一款1年期产品为人民币本金、美元固定收益，预期年收益率可达2.30%；其推出的浮动收益产品则为半年期人民币本金、人民币或美元不固定收益，预期收益与欧元兑美元

汇率变动挂钩，预期年收益率最高为3.50%，最低为0.75%。

　　应该说，2005年是人民币理财产品市场的“政策年”，随着“指引”和“办法”的发布，不仅使原先人民币理财产品搭配固定银行储蓄的局面得到改观，银行承诺的收益率也受到了保护，这将使人民币理财产品产生新的魅力。由于各商业银行在产品设计上不断推陈出新，我们有理由相信，2006年人民币理财产品将重新受到投资者的青睐。

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