上市险企三季报隐语：个险艰难投资收益下降已定

　　作者：胡金华

　　“我已经两个月没有开单了，现在兼职卖保健品，你能帮我完成这个月的开单指标吗？”10月26日，上海一家中型寿险公司经理级营销员苏洁（化名）向记者坦言。也揭开了今年一线营销员的业务现状。

　　与此同时，10月29日已经完成三季报披露的四大险企中，有关保险营销员状况的变化也可看出端倪。从四大上市险企三季报来看，各项指标所显露出来的情况似乎还不是很糟糕，但是在一些被忽视的数据中，恰恰与营销员保险难卖的实情相对应。

　　“在上市险企中，仅从净利润指标来看，一降三升的局面还不坏。但是分产寿险业务来看，中国平安和中国太保旗下的产险业务净利润则分别降低了近两成，此外由于资本市场持续萎靡，险资总投资收益率和净投资收益率相比去年更是大幅下降。另有一个值得注意的数据是，国内保险营销员的总数在今年第三季度出现下降。”对此，海通证券一位保险业分析师指出。

　　投资收益大降已定

　　数据显示，2018年前三季度，中国人寿实现归属于母公司股东净利润198.69亿元，同比下降25.9%；新华保险实现净利润77.02亿元，同比增长52.8%；中国太保实现净利润127.15亿元，同比增长16.4%；中国平安实现归属于母公司股东的营运利润856.37亿元，同比增长19.5%。

　　四大险企成绩单看上去不错，但是在业内人士看来，上市险企披露的三季报如果仔细去研读数据，还是能看出保险业还在艰难的转型中。

　　就在近期，金融监管层连续释放对行业的重大利好，比如鼓励保险资金再次进入资本市场不设限，但是根据行业资产负债匹配的原则，在产品端还没有放开万能、投连销售的情况下，没有一家保险公司可以拿保险资金轻易“入市”。

　　“受累今年资本市场的大跌，全年保险资金投资收益下降已不可避免。”11月1日，一家大型保险资管权益投资部负责人受访时指出。

　　而在2018年前三季度四家上市险企财报中，投资收益数据也佐证了这一观点。据记者统计了解到，中国人寿今年前三季度投资收益836.23亿元，同比下降15.07%，年化投资收益率仅为3.32%，相比去年5.12%的投资收益率下跌了1.8个百分点；中国平安投资收益为1187.31亿元，同比上涨19.61%，前三季度投资收益率为4%，2017年全年投资收益为5.4%，也下跌了1.4个百分点；新华保险前三季度投资收益为252.34亿元，同比下降5.42%，投资收益率为4.8%，同比下跌0.4个百分点；中国太保前三季度投资收益411.3亿元，同比上涨9.95%，前三季度投资收益率为4.7%，同比下跌0.7个百分点。

　　“今年保险资金运用领域必须面对的现实，一是产品端的受限，直接导致万能账户投连账户资金入市量剧减；二是A股持续萎靡不振，而险资仍然需要在权益配置上腾挪。我们预计第四季度股市的表现不会太好，除非有重大利好出现，加上10月份上证综指还跌破2500点，即使险资现在加仓，也不能马上提升收益率。其实从总的投资收益而言，今年和去年完全不能比，相差0.1个百分点就是数十亿上百亿的利润，更何况今年险资总的投资收益比去年相差1个百分点，估计全年利润缩水会达到两三千亿的规模。”前述保险资管人士称。

　　个险遭遇滑铁卢

　　在砍断趸缴和收紧银保两个重要支柱后，各家上市公司都想大力发展个险渠道，但是经过一年的演变，个险渠道的“威力”没有显现，反而更加不容乐观。

　　“看行业的冷热，对任何领域而言，一线的业务员永远是最有话语权的。对于保险业而言，尤其是如此。”10月31日，上海MDRT（寿险百万圆桌会议）会员陈茜受访时坦言。

　　而据记者了解，由于受《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（134号文）影响，上市险企的寿险新单保费仍处于下滑状态。前三季度新华保险个险渠道新单保费同比下滑26.8%至157.8亿元；太保寿险前三季度代理人渠道新单保费同比下滑15.4%至395.9亿元；中国人寿第三季度单季度新单保费收入269.3亿元，同比减少30.5%。

　　“目前的情况是，个险渠道贡献度不高，全行业到三季度末营销员增员只增加3%。另外保险公司被迫放弃趸缴之后，加大长期险产品的推广，同时把万能险一刀切，等于必须要靠续期保费大规模增长才能弥补万能险缺席留下的空缺，这对于任何一家保险公司而言，都是难度相当大的。而且对于保险营销员来说，趸缴产品佣金更高，期缴产品佣金低，何况保险营销员留存率本来就很低，每个月靠销售只有几千保费的保单养活自身，几乎是不可能的。”陈茜分析。

　　在陈茜看来，今年下半年以来，保险业务团队增员就变得困难，而从市场交流来看，保险代理人数量在夏天开始就出现下滑。

　　前述苏洁的遭遇并非个例，据其向本报记者透露，在去年的时候，其在上海某寿险分公司还有十来人的小团队，但是到今年已经凋零的一个不剩，她成了“光杆司令”，即使如此，她此前获得经理级的头衔由于任务完不成可能这个月会被公司撤消。

　　“趸缴不能卖、带分红的万能不能卖，我们手头能卖的保险产品无非就是意外、重疾两大类，消费型的意外重疾保费又很低，储蓄型的重疾产品保额30万的保费都要一万多元，又太贵，没多少人买得起。终身寿险对于一些白领阶层而言，没有吸引力，现在保险公司的分红又少的可怜，简直没办法跟客户说。好不容易做了个单子，还要把提成的一部分用实物形式返还给客户，做营销员太难了。”苏洁如此表示。

　　值得关注的是，今年很有可能出现全行业的亏损潮，截止到10月30日，已经有61家寿险公司披露了前三季度的经营状况，在2018年二季度，有35家非上市寿险公司出现亏损，预计三季度会再度出现30家以上亏损公司。同时，四大上市寿险公司三季度净利润达270亿元，占比就超行业八成。

责任编辑：陈鑫