第一部分 行情影响因素分析
一、供给分析
焦炭：自8月20日开始，环保限产并未趋严，环保检查又略有放松。从开工率看并没有出现下降。
资料来源：WIND 渤海期货研究院
尤其在高利润刺激下，产量有所提升，尤其体现在华北和华东区域，打破市场对产量收紧预期。
当前现货价升水期货，利润较好，贸易商均保持高出货意愿，市场供应量偏高。
二、需求分析
1-10月，固定资产投资额为547567亿元，同比增长5.7%，增速比1-9月回升0.3个百分点，连续第二个月上升（此前1-9月固投增速比1-8月增长0.1个百分点）；10月，固定资产投资环比增长0.44%。其中，民间固定资产投资341343亿元，同比增长8.8%。
11月14日周三，国家统计局公布10月中国实体经济数据显示，生产端工业增速略微回暖但仍低位徘徊，需求端投资、消费可谓冰火两重天，其中投资增速出现小幅反弹，受益于基建投资结束八连降，但消费增速大幅回落。
整体来看，分析认为，尽管当前工业和投资有所改善，但后劲恐怕不足。考虑到信贷社融数据偏弱，资金流向实体的态势仍未明显改善，加之地产投资显现放缓迹象，经济仍在寻底。
房地产投资增速小幅回落，前10月累计增速略降至9.7%，当月增速降至8.1%。
从土地成交价格、新开工面积、商品房销售面积及销售额、房企资金面指标贷款及按揭贷款等多个因素同比增速均回落来看，分析普遍认为，房地产或已进入下行调整通道，未来将延续下行态势，成为带动经济下行主要因素之一。
三、结论
焦炭产量并未减少，贸易商加紧出货更令市场供应增加。然而成材放量生产也对需求提供拉动，目前市场各方仍然关注钢价变动方向，事实上19年宏观预期及地产预期均较悲观，不论是钢价还是整体工业品价格方向，均以看空为主，因而焦炭价格下跌势在必行。
第二部分 交易策略
焦炭1901：2350-2355间介入空单，持仓比例不超过90%，止损位2455，止盈位2000；
第三部分 风险控制
本策略总投资份额限定在90%以内，焦炭1901在2350-2355间入场，持仓比例90%，价格向上突破2455时止损，止盈目标点位在2000；
渤海期货2队
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