兴业期货：甲醇4月检修高峰 短期偏强震荡

　　(1)盘面异动：聚烯烃KDJ指标J值小于零显示超卖严重。

　　(2)基差：L1805为195(+0)，PP1805为-32(-12)，MA1805为-251(-49)。

　　(3)进口价差：LLDPE CFR远东完税价9680元/吨，盘面进口亏损380元/吨，预计3月PE进口量130万吨，达年内峰值；PP均聚CFR中国完税价9842元/吨，盘面进口亏损872元/吨，已至高位；甲醇CFR中国2940元/吨，盘面进口亏损269元/吨。

　　(4)合约价差：L5-9为-55(+15)，PP5-9为-107(+21)，MA5-9为5(+27)；L-PP 323(-12)，L强，PP弱；PP-3MA 909(-135)，价差已缩窄至900附近，短期看窄套利可离场。

　　(5)上游动态：美国就业人数增加、钻井数量减少提振石油市场气氛，欧美原油期货大涨，WTI+2.97%，Brent+2.54%。CFR东北亚乙烯1310(+10)美元/吨，CFR中国丙烯1086(+0)美元/吨。

　　(6)下游现状：地膜需求跟进，厂家开工6成以上，部分大厂满负荷生产；BOPP大庆石化挂牌价10650元/吨；甲醛止跌企稳，二甲醚小幅上涨。

　　(7)现货报价：LLDPE：华北地区9180-9400元/吨(-60/-100)，华东地区9350-9600元/吨(-70/-0),华南地区9350-9550元/吨(-50/-50)；

　　PP：粒料拉丝，华北地区8700-8900元/吨(-100/-50)，华东地区8900-8950元/吨(-50/-100)，华南地区8950-9250元/吨(-100/-0)，华东地区粉料价格8700-8900元/吨(-50/-50)；

　　MA：华东地区2730-2760元/吨(+50/+40)，华南地区2790-2820元/吨(+20/+10)，西北地区2000-2200(+40/-0)元/吨。

　　(8)装置动态：扬子石化(LLDPE)3月初开车，上海金菲(HDPE)检修至3月中旬，神华宁煤(70万吨)3月1日晚事故停车，燕山石化(新高压)3月4日故障提成一个月。东华扬子江(40万吨)2月6日临时故障停车。青海中浩(60万吨甲醇)3月初复产，久泰能源(100万吨甲醇)3月20日开始检修40天，宁夏长城能源(50万吨甲醇)4月1日检修45天，榆林凯越(60万吨甲醇)4月开始检修30天，甘肃华亭(60万吨甲醇)4月开始检修50天，天津碱厂(50万吨甲醇)4月开始检修30天。

　　综合简评：

　　聚烯烃：石化厂、贸易商库存消化缓慢，周五石化库存约96(+6)万吨，不降反升。下游地膜开工负荷虽然提高，但因资金问题采购积极性有限，短期整体需求难言乐观。但考虑外盘进口亏损严重、甲醇原料成本支撑、下游备货库存低及技术指标超卖严重，多单可轻仓尝试。

　　甲醇：沿海地区甲醇库存缩减至64.2(-3.75)万吨，可流通货源18.2(+2)吨，预计本周抵港船货16万吨左右。上周五现货小幅高报，库存消化顺利，压力逐步缓和。4月涉及检修产能约600万吨(7.5%)，市场开始炒作供给紧张预期，加之下游烯烃、醋酸、甲醛和二甲醚需求端回暖，甲醇短期维持2700点附近震荡，

　　操作建议：L1805多单入场。

　　(文章来源：兴业期货)