生意社：国内苯酚市场逆转 跌势不止

　　一、价格走势

　　国内苯酚市场进入下半年以来涨势大好，自7月份以来最高涨幅高达33%，如下图所示（2018年7月1日至今价格走势），整体上行3000元/吨。尤其9月份市场一货难求，当时因前期厂家集中检修货源紧张，而进口货也均是早期订单，虽然一路上行下游接受度有限，但这并没成为苯酚市场一路上行的绊脚石，这番业绩也远远超出业内预期，据生意社监测显示7月初厂家挂牌报盘9155元/吨，10月底厂家挂牌报盘12200元/吨，整体上涨33.74%。

　　二、分析评述

　　产品：大涨后是否会迎来大跌呢？苯酚市场进入11月份以来市场行情大幅逆转，坐上了下行的快车道，短短半月时长市场报盘倒挂上千元，11月14日石化厂家顺应市场需求集中下调700-800元/吨，目前石化挂牌11500元/吨，更不尽如人意的是市场行情跌势难止，报盘更低。截至目前各市场报盘如下：华东地区主流参考报盘11000元/吨，燕山地区报盘在11300元/吨，山东地区货源紧张主流报盘11400元/吨，河南地区报盘11600元/吨，华南地区货源紧张报盘高位，多在11500元/吨。具体市场走势如下图所示。

　　供应面：目前港口库存处于低位，据悉港口不足万吨库存仍处于供应偏紧的局面，另外装置检修带了了不少利好支撑，近期装置情况如下：燕山石化30万吨/年的装置其中西区20万吨/年酚酮装置10月27日停车，11月8日恢复正常；东区10万吨/年酚酮装置11月10日停车检修，预计月底恢复重启；高桥石化24万吨/年的装置10月8日停车检修，预计11月下旬恢复重启；长春化工48万吨/年的装置9月30日停车检修，预计11月18日恢复重启。需求面：下游工厂环保压力再起，错峰生产影响下，停产检修工厂增加。另外长期价格上行终端抵触明显，11月份市场风向转变，终端不断期待更低价格。

　　产业链：原油：国际原油暴跌，WTI创2017年11月份以来新低。纯苯：原油跌势不止，美金盘纯苯价格继续回落，下游苯乙烯同样跌势不止，纯苯市场缺乏利好支撑，山东地炼因本地下游采购减量，走货压力较大，纯苯市场每况愈下跌势难止，目前市场参考5600元/吨左右。丙烯：华东及西北地区下游装置不断有停车及检修消息放出，该地区丙烯外放量增加，市场供给量呈继续增加趋势，市场悲观情绪再起，市场呈下行态势。下游酚醛树脂稳定运行，其它双酚A和己内酰胺弱势整理，部分小幅下调，对苯酚支撑动力不足。

　　三、后市预测

　　此轮下跌更像是终端用户长期预期所致，经过三个月苯酚大幅上行，终端难以接受，11月份存货较多贸易商尝试刺激终端存货，然而市场不断出现低价，石化厂家借此挺价100元/吨，仍未能阻止此轮下行，目前来看装置检修、控制合约出货、港口库存低位下市场货源仍处于相对紧张的局面，但长期市场倒挂下石化厂家集中下调，生意社苯酚分析师认为苯酚市场或将仍有下行趋势，但目前场内供应面依旧偏紧，跌幅有限，预计华东地区主流市场报盘11000元/吨左右。

　　相关上市公司：中国石油(601857)，中国石化(600028)，安迪苏(600299)

　　(文章来源：生意社)