老百姓接触最多的市场是场外交易市场，一般场外交易市场是以银行为主体的市场，中农工建四大国有银行，还有兴业银行、华夏银行、深发展银行等其它银行都开始了针对自己的黄金交易，它的黄金交易品种是非常丰富的，它既有实物黄金，也有纸黄金，也有黄金的衍生品，比如中国银行推出的黄金期权。我了解，各个银行都希望能提供这种黄金衍生产品。投资者通过以上渠道投资黄金都是合法的途径，而且都会受到法律的保护。

　　主持人(张焕平)：针对地下炒金，因为报道过很多风险事故，这里是否存在陷阱或者变数？

　　喻猛国：地下炒金这个定义本身就很难界定，像去年9月份，宣判的上海联泰黄金，它相当于非法期货既然涉及非法期货，要求证监会对它进行判罚，对联泰黄金的总经理和其它人员进行判罚。涉及其它法规的，有其它法规的判罚。地下炒金本身是民间的说法，它是以什么样的方式或者违背了什么样的法规，监管部门对它应该有一个比较明确的说法。

　　主持人(张焕平)：投资者参与黄金投资的时候，碰到这种问题，应该怎么来规避这个风险？

　　喻猛国：两个交易所，三个黄金市场所提供的品种是多种多样的，比如喜欢风险型的，可以用保证金交易品种或者杠杆交易品种，黄金期权的杠杆更大一些，对企业来说，黄金借贷品种都有，基本上不会有什么系统性风险。

　　主持人(张焕平)：高德黄金事件当中，高德也承认，主要是行情判研方面出现失误，投资黄金市场肯定是有风险的，近期投资黄金市场的风险有哪些？

　　覃维桓：现在国内有做市商，大的做市商是工商银行、中国银行的纸黄金。做市商的特点是没有保证金交易，不能同时做多做空，为什么现在有这么多的地下炒金呢？就是因为没有保证金交易，保证金交易能做大比例交易的话，跟银行做更好，能信得过银行，但银行很少做。现在中国银行也在考虑做黄金交易，最近听说银行把外汇保证金交易给暂停了，外汇保证金交易和黄金保证金交易是完全连在一起的，显然他做这个业务困难。所以，黄金保证金交易没有往下做，就是这么一个问题。

　　刚才说地下炒金，为什么地下炒金这么猖獗？不是这么回事，它有几个特点，它的保证金杠杆特别大，达到50倍、100倍，银行不可能提供这么高的杠杆。它可以用很少的钱赚很多的钱，像买彩票一样，所以吸引了很多人。另外，他提供软件等，用这些东西吸引力，所以，现在有很多的黄金公司。现在不要急于给它扣一个非法的帽子，说他是地下的，因为这有需求。从这些人主观愿望来说，我相信大部分人都不是骗子，不是为了骗你，捞一把就走，如果他要骗你就没有待这么长时间，像张卫星可以找一个机会卷走这些钱。因为他们的客户多了，资金量大了，最后承担不了损失就出现这样的情况。

　　小做市商的风险程度比大做市商多，你要去做这种交易，就要考虑这种风险。小做市商不会跟你讲很多风险，他会跟你讲黄金交易很好，会很有发展前途。投资者不能光听信他们的说法。

　　现在所说的地下炒金，其实很大一部分是在外盘，并不是在国内，就是直接到境外去做，最多的是到香港，还有一些是直接把钱打到外资银行里，像汇丰银行。国内有很多个人散户投资者，也有企业，像深圳有很多首饰加工商，他们手里有很多资金，同时需要买卖黄金，就把钱拿到香港炒金。今天网上有一篇文章讲到，这个资金量比上海两个交易所的量要大好几倍。但在香港也不会给你控制。小的做市商最有名的是英皇，它吸引了大批的国内客户，要说香港有严格的监管吗？我认为也未必有。这些小做市商的能力有限，能不能保证它永远做下去，我想是有限的，风险也比较大，应该有这样的认识。国内也有不同程度的小做市商，投资风险在哪儿，也没有人能讲清楚。

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