首创期货程功谈如何应对股指期货到来聊天实录

　　股指期货呼之欲出，即将拉开大幕，众多投资者跃跃欲试，股指期货的上市到底是一个新机会还是一个新挑战？投资者又该如何应对呢？为此，新浪财经特别邀请首创期货副总经理程功先生做客新浪聊天室，为投资者解答关心的问题，与您畅谈股指期货投资之道。

    视频：专家聊投资者如何应对股指期货到来

　　嘉宾简介：

　　程功：首创期货副总经理程功

　　7年国内外金融衍生品投资经验

　　2003年加盟首创期货经纪有限责任公司 现任股指期货业务负责人

　　——上海第一财经特约嘉宾、澎博咨讯、道琼斯通讯社、CRU、FOW、Metal bulletin等海外财经媒体中国期市特约评论员

　　——2006年受FOW邀请赴新加坡参加全球

　　以下为聊天实录：

    主持人:各位新浪网友大家好。欢迎来到新浪嘉宾聊天室。我们知道期货交易管理条例及其相关办法已经陆续颁布实施，股指期货离我们越来越近。到底股指期货对我们来说是一次新的机遇还是挑战呢？今天我们请来了首创的程功先生和我们一起探讨这个问题。

　　程功:各位新浪网友大家好。

　　主持人:程总你能不能先从股票、期货角度给我们聊聊股指期货这个品种。

　　程功:股指期货在发达国家是金融衍生品，简单意义来讲一个股指期货合约，比如说沪深300指数合约是涵盖了现在市场67%总市值的股指期货合约，可以说在A股市场是非常有代表性的指数。我们国家中金所选择沪深300指数作为我们推出的第一个金融期货合约是具有充分理由依据的。相对于股票来说金融期货的交易，尤其是股指期货的交易有这样几个特征：

　　一、高杠杆性。正常操作股票的时候大家都有经验，当股票涨跌幅达到一定程度，比如10%的涨跌停版盈利和亏损自然是10%。对于股指期货来说它的理论上的收益或者亏损要按照保证金杠杆来算。比如说沪深300指数期货合约推出假如说10%的保证金，意味着投资者在每做一份股指期货投资合约的时候风险和收益就放大了十倍。用同样的资金满仓买入一分股指期货合约，当它达到10%涨跌停版，你的收益就翻番了。另外一个角度也带来了很大风险，如果做的方向相反，如果你做多，股指向下跌方向运行，可能你会从100万变成0，当然这中间如果及时止损会使你的损失减少。这是保证金杠杆的作用，放大了你的收益和风险。

　　二、具有“T+0”的交易制度。现在的股票交易制度是“T+1”，你买的股票如果有任何问题当天不能抛出，只能第二天抛出，很多投资者对于这个制度在操作上有一些体会。可是股指期货不是这样，在股指期货合约买卖过程当中可以当天买入同时马上卖出，一天可以重复交易很多个来回，给了弹性灵活的交易机制。这样值得很多投资者，当我们发现风险或者发现机会的时候可以及时进出，它的反应速度、交易速度是非常快的。这也是非常主要的特点。