进口200万吨印度糖的概率有多大？

　　11月7日国内期糖冲高回落，其中郑糖主力1901合约开盘5064，最高5082，最低5033，收盘5043．下跌23元，成交46.78万手，持仓29.34万手，增仓906手。收出一根带上下影线的小阴线。郑糖1905合约开盘开盘5112，最高5136，最低5070，收盘5075．下跌45元，成交15.31万手，持仓27.25万手，增仓0.37万手，收出一根带上影线的中阴线，受到多条短期均线反压。

　　郑糖指数盘中受到多条短期均线反压，将再次考验40日均线支撑。MACD形成高位死叉继续向下发散，依然处于强势区，绿柱有所放大。KDJ高位死叉向下发散后继续黏合，尚未发生低位金叉，成交量有所增加，K线图形显示下方受到支撑。柳州现货盘走势好于郑糖，其中柳州19013合约开盘5150，最高5150，最低5120，收盘5125．下跌26元，成交28.31万手，持仓162.12万手。柳盘19053合约下跌28元，以5150元报收。

　　国内白糖主产区现货价格稳中有降：广西：南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5360-5500元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5320元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5390元/吨；仓库报价5350-5420元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5380-5400元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5380元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5200-5350元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库报价5400-5630元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价5210-5250元/吨；大理报价5190-5230元/吨；祥云报价5190元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5220-5250元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5300-5400元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商新糖报价5150-5250元/吨，陈糖报价5000元/吨，报价不变，成交一般。

　　综合来看：今天云南英茂糖业集团勐捧糖厂顺利开榨，标志着云南省制糖企业正式进入新榨季。这也开了云南省率先拉开蔗糖开榨的先例，不过这主要因为勐捧糖厂在缅甸租地种植的甘蔗需要运回国内加工，属于特例，12月云南其它糖厂才会陆续开榨。云南省这几年一直按照434元作为甘蔗平均收购价，当然并不包括境外甘蔗。

　　广东省湛江华海糖厂预计将于11月17日开榨，调丰糖厂预计23日开榨。湛江预计甘蔗收购价格为400元每吨，其它产区450元每吨。因湛江产量每年基本占广东省接近90%，湛江价格基本等同于广东甘蔗收购价格。

　　广西11月本有两家准备下旬开榨，据说统一要求12月再开榨。广西甘蔗最低收购价格迟迟没有确定，征求意见稿是维持500元不变，有传闻490元的，也有480元的，也有470元的，也有等直补政策的，一切还不确定。

　　内蒙古甜菜11家糖厂开榨，陆续还有2家准备开榨，产量预计70万吨，甜菜收购价格平均为540元每吨。不过，从最新消息来看内蒙古甜菜糖分不及预期，很难达到70万吨产量。新疆有14家甜菜糖厂开榨，预计产糖54万吨，甜菜平均收购价格为448元每吨。

　　按照以上各食糖主产区糖料收购价格计算，包括配额外进口糖在内，统统高于今天郑糖指数5067点，用某理事长的话说‘低于5050谁能不亏抛到盘子上？’。郑糖的低迷除了来自期货金融属性制约之外，也是包括了一些其它因素，比如在上海国际进口博览会上由印度商务部副部长率领的印度糖业代表与中国糖业界代表进行了友好会谈，希望中国进口200万吨印度原糖等等。一面是连年亏损国产糖企，另一边是国际主义精神邻邦，如何取舍？美国可以优先，难道我们就不可以中国优先吗？

　　当前郑糖指数自7月中旬以来构筑了一个低位大M形态，当前从时间上还有构筑右面N部分的时间。构筑完毕向下突破4800点最小调整幅度就是4800到大约5100颈线位的距离，而止跌企稳后向上突破则形成一个大的W形态，最小上涨目标同样是这个距离。

　　所以，个人认为近期国内糖市还是一个低位震荡盘整的过程，5000点整数关口有较强支撑。不排除盘中主力刻意打压走势出现的可能性，而且无论从持仓偏低还是蔗糖尚未大面积开榨暂时都不支持向上快速突破，但对于春节之前传统销售旺季国内糖价不宜过度悲观。以广西为例，蔗糖新糖还是有望以5400元左右完成新老糖交接。

　　就整体而言本榨季是一个筑底完成牛熊转换的榨季，当前的低迷弱势只是熊市思维和惯性导致的结果。虽然最终完成牛熊转换的时间节点和糖价恢复性上涨高度暂时难以确定，毕竟还有很多基本面的因素没有明确，但牛熊转换的性质可以确定。短期需注意向下击穿60日均线形成空头陷阱的极端走势可能出现，在郑糖指数有效突破5264点之前还是应该以筑底对待。

责任编辑：吴化章