小麦市场回顾与08年走势分析(2)

　　二、期货市场

　　与现货相似，郑州强麦期货也经历了半年的震荡行情后，国内现货、国外期货价格的持续走高点燃了国内投资者的做多热情，尽管在九月中旬出现

　　了回调，但还是无碍指数在11月达到最高点——2163元/吨。但是“高处不胜寒”，市场这时也印证了这句话，郑州强麦从此开始了震荡下跌行情。

　　第二部分 郑麦沉浮

　　一、供需状况

　　1、国内连续四年增产，消费刚性趋减，结束多年产不抵消的状况

　　国家粮油信息中心的数据显示，自从04/05年度我国小麦停止了下滑的趋势，出现恢复性的增长，而07年是我国连续第四年增产，在全球产量普遍下跌的情况下，我国本年度的总产达到1.04亿吨，较上一年度的9745万吨增加702万吨，增幅达到7.2%。从统计数据来看，这主要得益于这几年播种面积的逐年增长。与此同时，我国小麦消费却呈刚性趋跌状态，尽管小麦消费量多年来处于比较稳定的水平，但从01年开始逐年下降。从需求结构看，制粉消费是绝对大头，比例超过85%，此外的工业消费、饲料消费仍处于稳中略减的状态。

　　2、供应大于需求，实现年度结余、期末库存双逆转

　　由图表可见，由于00/01年度以后产量下降，我国从此小麦供需出现了缺口，并在03/04年度创出这些年的年度结余的新低，在供不应求的这几年的期末结余累计达到-5817.4万吨，换句话说，这个缺口接近全国一年的制粉小麦消费量。与之相似，国内的期末库存一路下跌，但是目前来说，

　　“粮食危机论”也许为时尚早：目前库存消费比35.6%，远远高于国际公认警戒线17%。而从今年开始，由于供不应求现象得到了逆转，期末库存开始回升,因此库存暂时还不能成为看多者炒作的理由。