黎明前的黑暗：铜铝中线继续震荡下行(9)

　　四、相关关联因素的影响

　　图35. 美元指数图

　　美元的持续走弱是商品保持高位的有效支撑，最近以来美元指数持续走弱，美国的弱势美元政策料难在短期内有所变化，目前美元汇率下降至75 左右，由于市场对美国经济的担忧，美元在短期内难以持续走强，进一步下跌则对于铜价的未来的走势较为有利。

　　图36. 黄金走势情况图

　　图37. 原油走势情况图

　　黄金目前在高位冲刺830 后在800 左右高位调整，未来黄金仍旧能保持高位运行，最近黄金价格在突破历史高位后的下滑对于金属短期来看也有影响。美国原油最近也突破了前期高点，反复冲刺100 大关未果后，原油开始震荡回落。如果原油能进一步下的则能有效刺激经济发展，但目前的高位震荡短期对金属仍是偏空的影响。

　　五、综述&操作建议

　　综述， 目前全球继续受次债危机困扰，花旗、美林、汇丰等金融巨子在次债危机面前“竟折腰”，纷纷曝出巨额亏损，引发全球金融市场动荡。美国新屋开工率数据10月虽然小幅走稳，但日本、欧洲新屋开工率出现下降，特别是日本新屋开工率已经降至40余年来低点。这对全球宏观经济走势蒙上一层阴影。

　　目前美日欧三大经济体的经济增速趋缓，对铜需求也不断减缓，唯一支撑目前铜价的是新兴市场的超额需求，然而中国第四季度以来受宏观调控紧缩影响，银行体系收缩流动性加速，大部分银行早在10 月就已经用完了第四季度信贷额度，因此国内年末需求不如预期，现货商大规模备货行为一直得不到确认。

　　目前铜价处于下跌行情的超跌反弹阶段，目前短中线来看反弹行情仍在延续，从技术上看，伦铜在7150左右存在第一阻力位，如果突破继续反弹，则在7350 附近遭遇强阻力位。这两个点位是中期抛空卖点。沪铜角度来看，0802主力合约目前在59500 左右存在反弹行情的第一阻力位，如果没有反转继续反弹行情，则第二阻力位在61700 左右。这两个点位是中期抛空点位，建议重点关注。

　　目前的比价关系比较有利于内外盘套利，目前沪铜伦铜比价约在8.6左右，预计中长期比价将恢复至9.0左右。因此如果有条件可以买沪铜、抛伦铜进行跨期套利，以减少在高度波动行情中的风险。

　　目前国外铝价一直在2400-2600 之间震荡盘整，由于我国出口退税政策的变化，目前沪铝仍处于下行空间中，第一下跌目标位在17500左右。

　　中大期货 王鹏蓁