2007 年下半年农产品期货投资分析报告(9)

　　(3)加拿大生物能源发展前景

　　图14：加拿大用于燃料乙醇与生物柴油的农产品使用量预测

　　自2006 年起，加拿大生物燃料的产量大幅增长，用于生长燃料乙醇的玉米、小麦的使用量也大幅增长。加拿大政府制定目标，至2010 年在汽油中混入燃料乙醇的比重将为5%，至2012 年在柴油中混入生物柴油的比重将为2%。以此预计，至2016 年加拿大用于生产燃料乙醇的玉米与小麦使用量将大幅增长至350 余万吨，并在期初几年快速增长。

　　(4)中国燃料乙醇发展前景

　　虽然近期中国政府紧急叫停粮食用于生产燃料乙醇，但报告预测，中国用于生产燃料乙醇的玉米使用量将在未来几年稳定增长，至2016 年将有超过900 万吨的玉米用于生产燃料乙醇。

　　图15：中国燃料乙醇生产的前景预测

　　(5)巴西燃料乙醇发展前景

　　巴西政府在燃料乙醇的生产上制定了具体的计划，预计巴西燃料乙醇的产量将继续快速增长，至2016 年将达到440 亿升，较2006 年增长145%。巴西生产燃料乙醇的原料为甘蔗，随着每吨甘蔗的燃料乙醇产出的提高，预计至2016 年，用于燃料乙醇的甘蔗使用量将增加120%，占其甘蔗总产量的60%左右，而目前为低于50%。

　　图16：巴西用于生产燃料乙醇的甘蔗使用量继续增长

　　3、生物能源的发展将使农产品价格长期维持高位

　　报告指出，近期农产品价格的上涨在很大程度上和一些暂时性因素有关，例如小麦产区天气干旱，以及世界粮食库存位于多年低点。不过从更为长远的角度看，生物燃料需求和生产的不断扩大导致农产品市场出现结构性变化。未来十年里，许多农产品价格维持相对较高的价格。由于农产品供应过剩量下降，出口补贴减少，导致市场发生长期变化。更为重要的一点是，粮食、白糖、油籽和植物油用于生产替代性燃料(乙醇以及生物柴油)的用量日益提高，支持了农作物价格。

　　报告预计，到2016 年，美国、欧盟、巴西等的生物燃料产量均将翻番。报告指出，生物燃料使用的原料包括玉米、甜菜、油菜等农作物，而生物燃料产量增加将使此类农产品供应减少，并直接引起价格上涨。此外，由于供应减少，畜牧业所需饲料的成本也会上涨，从而造成肉类产品价格提高。受农产品价格上涨影响最大的是那些粮食净进口国和贫穷国家。报告指出，农产品价格上涨尤其令一些食品净进口国感到担忧，此外，城市贫困人口也将受到价格上涨的冲击。

　　另外，生物燃料产量增长导致饲料价格上涨，这固然对饲料生产商有利，但也导致那些牲畜养殖户的成本提高，收入降低。

　　由于生物能源的发展具有长期性，而目前处于快速发展的启动阶段，在该领域的快速投资，将会使农产品因此带来的补涨行情在短时间内快速实现。从时间上看，2006 年豆类、玉米、小麦等农产品价格走出底部并进入快速上涨阶段，随着生物能源项目的投资，上涨过程将在2007/08 年度得以延续，并达到高峰。

　　图17：全球农产品价格展望，至2016 年