供应压力击溃多头幻想 连豆跌势形成

　　尽管隔夜CBOT大豆期货在玉米/大豆套利解仓盘支撑下令跌势有所企稳，但是早间亚洲电子盘基本将涨幅抹去。受此影响国内连豆主力合约9月以3195低开10 点。盘中豆油的强势上涨，没能得到连豆的积极回应，而是苦苦支撑勉强维持横盘运行，如此疲软的表现足见连豆市场内在压力的沉重。随后空头主动出击开始增仓打压，期价在跌破开盘价后，便是一泻千里，不可收拾，多头只能被动接盘，往日的雄风已经偃旗息鼓，最终期价报收于日内次低点3160点，收跌45点。

　　技术面来看，自从2月下旬以来国内连豆所形成横盘整理形态，多次未能有效击穿的底部3180一带，今日终于成功击穿，技术上已经打开期价进一步下跌的空间，后市即便存在反抽行情，其最多也只能反弹至3180一带。在此提醒那些仍旧沉浸在多头市场氛围之中未能清醒的投资者，应果断将手中的多单砍仓出局，并且立即停止逢低加码的操作，否则资金将会面临巨量的缩水。聪明者在破位形态走出后，应立即采取顺势操作，才能在这个高风险的期货市场长期立足于不败之地。

　　从市场情况来看，近日豆油期货价格出现暴涨，并一度几乎再创近期新高的情况下，国内连豆居然走出逆势下挫的盘面。这是否意味着

能源概念给大豆带来的利多动能已经无法与当前南美大豆丰产和美国高库存所产生的压力相抗衡呢？如果这一假设成立那么后期大豆的下跌空间将值得投资者期待，如果假设不成立，那么目前的盘面表现似乎难以解释，可见市场期待已久的基本面压力终于显现。

　　从实质上讲，今天的行情再次验证市场对热点因素的炒作力量并不能改变经济学中价格受供求关系决定的规律，供求始终是市场均衡价格产生最最关键的因素，否认供求关系，必将受到该规律惩罚。在作为农产品供求基本面最差的大豆上面，之所以能够持续上涨8个月，主要是投机力量所为，最初是因为玉米价格上涨导致市场开始炒作大豆相对于玉米比价偏低，随后生物柴油刺激豆油价格上涨，再次助推大豆走强，最后炒作大豆预期播种面积的下降，可见多头为了让大豆上涨着实花了一番心思。但是市场纵有万种借口，编织的蓝图多么的令人向往，我们只要牢记价格是由供求关系决定，采取以静制动，以不变应万变的操作最终的胜利必将属于我们。

　　为了证明全球大豆供应充足，笔者在此将美国农业部报告数据搬出，根据4月10日的美国农业部的最新月度报告数据显示美国2006-07年度大豆结转库存预估为6.15亿蒲式耳，较上月报告上调2000万蒲式耳。南美阿根廷大豆产量预估由上月的4400万吨提升至4550万吨、巴西大豆产量则由上月的5700万吨提升至5880万吨。由于美国库存和南美产量双双调增，导致全球2006/07年度大豆年末库存预估为6102万吨，较2005/06年度大豆年末库存5379万吨增加723万吨。数据调高不仅给市场带来利空的压力而且增强了空头坚决做空的决心，再次在今日的盘面中得到反映。

　　最后提及目前美国大豆玉米作物带的天气情况，据气象机构DTN预报，降雪天气已经与4月11日东移至美国中西部作物带北部地区，总降雪量达到9英寸，而作物带其它地区仍将有大约0.5英寸的降雨；预计周末期间整个中西部地区将再次出现潮湿天气，届时雨量约在1英寸左右，气温明显低于正常水平。基于这样的

天气预报，估计在下周开始前中西部作物带的田间工作仍很难恢复进行，玉米能否达到预期的扩种面积值得怀疑，后期大豆播种将存在增加概率在逐渐加大，这同样对盘面构成利空。

　　综合来看，市场在供应压力的压制之下，跌势业已形成，多头继续借助能源之力打败空头的幻想已经宣告结束，空头时代已经来临并且正在上演中。

　　车勇