大豆供应压力升级

　　参与农产品期货操作的投资者，相信没有谁会不关心美国农业部公布的月度报告。在该报告中美国农业部再次用数据证明了当前全球大豆供应压力的沉重。根据报告数据显示，美国2006/07年度大豆结转库存预估为6.15亿蒲式耳，较上月报告上调2000万蒲式耳。南美阿根廷大豆产量预估由上月的4400万吨提升至4550万吨、巴西大豆产量则由上月的5700万吨提升至5880万吨。由于美国库存和南美产量双双调增，导致全球2006/07年度大豆年末库存预估为6102万吨，较2005/06年度大豆年末库存5379万吨增加723万吨。数据调高不仅给市场带来利空的压力，而且增强了空头坚决做空的决心，这已经在盘面上得到反映。

　　但是由于国际

原油价格仍旧在高位运行，地缘政治局势还存在很大变数，不稳定因素依旧存在，并且随时都可能激化，市场看多人气依旧很浓。与此同时，国内国际大豆市场在持续8个月的上涨行情中导致市场投资者仍旧沉浸在多头思维当中，面对行情的回落，逢低多单介入在市场达成共识。由此造成行情在如此沉重的供应压力面前，下跌显得阻力重重。

　　面对当前市场，希望投资者要保持冷静，目前市场环境已与8个月前的市场环境存在很大的变化。当时农产品价格很低，生产生物质

能源存在较大的利润空间，同时也由于突然增加生物质能源的生产，农产品的供需关系逐渐紧张。当然这一新能源行业也备受媒体关注，媒体介入无形之中对生物能源的需求加大了渲染力度，从而对农产品的上涨起到推波助澜的作用。但是目前由于农产品价格上涨而原油价格在高位企稳，导致生产生物质能源利润在下降，同时因农产品价格走高，刺激农作物播种面积大幅增加，如果不出现极度恶劣的气候，未来农产品产量注定将增产，并且完全可以满足工业生产生物能源的增长量。农产品将面临整体弱势行情，而大豆又是整个农产品中供应最为充足的品种，因此大豆价格也难逃回落的命运。

　　报告数据强化大豆市场的供应压力乃是个不争的事实，但是由于此前一直以此供应面充足为操作依据的投资者还承受着巨额的浮动亏损，目前虽然期价已经自高点回落有100点左右，但是空头总体仍旧处在亏损之中。市场预计很难在供应增加压制大豆价格回落上达成一致，大豆回调之路仍旧存在反复，但大豆供应压力最终将会在盘面显现，后期大豆回调仍旧会继续上演。

　　(新纪元期货　车勇)

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