银华基金：A股节日效应明显 国庆后1周上涨概率达88%

　　银华宏观周度策略：长假前后节日效应明显，中期维持震荡观点

　　来源：银华基金

　　上证综指上周上涨4.32%，报收2797.48点，深成指上涨3.64%，报收8409.18点，创业板指上涨3.26%，报收1411.12点。两市日均成交2703亿元，之前一周为2395亿元，成交量较之前明显上升。周表现较好的行业为食品饮料、餐饮旅游、银行和房地产。

　　上周央行公开市场操作货币投放量为3300亿元，回笼量为2700亿元，净投放600亿元。短端利率普遍上行，其中1天回购利率上升6.17bp至2.51%，7天回购利率上升2.05bp至2.64%；长端利率普遍上行，其中5年期国债利率上升2.93bp至3.51%，10年期国债利率上升4.25bp至3.68%。融资余额较上期减少72.13亿元，存量下降至8305.78亿元。沪股通资金净流入71.76亿元，深股通净流入38.16亿元，港股通资金净流出30.87亿元。解禁总量为416.87亿元，较上期减少361.55亿元。产业资本减持19.10亿元，其中电气设备和房地产净增持较多，而非银金融和化工减持较多。

　　A股市场在国庆等长假前后有明显的节日效应，节前资金流出过节，市场表现普遍偏弱，但在节后的回流又推动08年以来节后一周大盘上涨概率高达88%。同时节前一周中美贸易摩擦存在升温的不确定性，预计市场在国庆节后会有更为持续、稳定的反弹修复行情。中期依旧是震荡市的判断。结构上中长期依旧看好推荐基本面良好、估值合理的绩优白马股，以及金融、消费及周期品等，主题上关注国企改革、新能源汽车、军工、油气产业链及雄安。

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责任编辑：常福强