2020年巴菲特股东大会的3点收获

2020年巴菲特股东大会的3点收获
2020年05月04日 19:29 小魔女读财

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来源:小魔女读财

今年的巴菲特股东大会首次在线上举行。

一位90岁的老爷子仍然能够持续5个小时的会议,有人说他老了,总是在回忆过去,对未来充满不确定,开始含糊了;也有人说他年事虽高,但仍然保持清醒的头脑,知道自己在做什么。

在这里,小魔女分享一下看了股东大会直播后的收货与感受。

>>一.成功的投资,要靠不断地Review。

1.在2020年的股东会上,巴菲特说伯克希尔哈撒韦已经卖出美国四大航空公司,并且承认在投资航空公司上犯了错误。这也是他的最伟大之处,就是他的谦逊与自知之明。

作为一个跨时代最杰出的投资家,他从没有沾沾自喜。在每年的致股东公开信上面,并没有吹嘘自己赚了多少,却会坦言自己失败的投资,检讨失败的收购案,说收购和婚姻类似,通常以一个快乐的婚姻婚礼开始,但随后预期不同。

因为他深刻地知道,每一笔钱其实赚得都不容易的。

有人借此讥讽到,股神也会犯错啊?

是人都会犯错,股神也是人。但他与别人不同之处便是,承认自己犯错,并且知道错在哪里,应该如何严守纪律。

2.失败在所难免,可是失败不是成功之母呀,只有高频的Review才是成功的关键。

我们都知道,投资不能盲目的跟随抄作业,因为抄的永远是别人的,抄得不知所以然。

我在一开始做投资时也会抄作业,有时候抄盈了,有时候也抄亏损了。

然后我就要开始思考琢磨,什么情况下该追高?什么时候又不该追高?下跌到什么时候可以买进?公认的白马股在什么时候不适合投资?于是慢慢有了自己的投资想法。

只有通过认真的复盘,才能狠狠地拍大腿恍然醒悟,知道成在哪里,败在哪里,该投资什么领域,为什么要这样投资等等。

3.即使犯错了,要能够保持理性,根据当下对未来的预期和判断,如果有新的问题产生,那就要不惜成本及时纠错。而不至于在错误的道路上一错再错下去, 耗费的是时间成本。

比如在08年或者15年投资中石油,哪怕它下跌了50%,并且你觉得它未来有可能涨,就算分红每年能够达到3%-4%,你一直守着它不卖,也不能给你带来好的回报。同样的时间买其它成长的好股票,早已带来翻倍收入。

没有复盘的投资,就好比拿着一只破碗接羹,这边收获了,那边却流失了。

可以说市场上机会很多,但真正属于自己的那一杯羹,必须要有一只完整的没有破洞的碗才能接得住。

而复盘就是不断地修补碗的漏洞,并且使碗变得越来越大。

>>二.危机之后,更有危机!

这次巴菲特在股东大会上面回忆了美股过去的几次萧条大跌。

其中1929~1933年,美国发生了大萧条,可能大家以为1929年美股泡沫破裂时跌幅最大,其实是大错特错。1929年美股大约从最高点只跌了16%,如果你这时候去抄底,那会惨的赔掉底裤。

一年后巴菲特出生,他说如果在他出生的时候买入1000美元股票的话,两年后这笔钱跌到了170美元,跌了83%。而在整个美股大萧条时期,最大幅度跌了90%。

历史上几次危机下美股的表现,第一阶段都是最恐怖的阶段,但股市下跌幅度都是最小的。道理很简单,因为危机会让整个国家经济崩溃,所以政府会出来救市,最大力度的救市。

但为什么第二阶段才是股市主要跌幅?

因为股市可以救,但危机并没有消除,但会影响生活的方方面面,大量企业破产倒闭,普通人失业。就算活着的企业,营销利润会大幅度下滑,从而让股市发生真正的崩跌,这时候管理层其实已经没有办法了。

这也是为什么这次受疫情影响美股大跌,而巴菲特手里却仍然持有大量的现金,没有抄底的原因。他说他并不知道未来会怎么样发展,其实也就透露着对未来一段时间行情的不看好,觉得最坏的时刻还没有到来。

这些知识都是书本里没有的,只有老手们才知道的核心秘密。

>>三.不要白白浪费一次危机

兵无常势,水无常形。尽管危机带来的不确定因素很多,但是危机之下必有机会。

市场的不确定,各种风险因素掺杂其中,导致市场全面下跌,其实是发挥了照妖镜功能,让好资产与差资产一下子就分出道了,差资产一泻千里,好的资产却始终不改它增长的逻辑。

在人类过去的100多年,可记载的历史当中,真正能穿越巨大变化的行业,像化妆品、医药品、软饮料、烟草、食品加工、白酒,这些吃喝玩乐的硬需求行业能够经受住考验,甚至创出新高。

突然想到刻舟求剑的故事:有个人的宝剑从船上掉进水里了,于是他就在掉下水的船的位置刻了一个记号,等到上岸之后,再下到水里去捞宝剑。

很多人都知道这很愚蠢,然而在投资上却做着这种刻舟求剑的事,比如一定要等到低估,PE很低的时候才买入。可是市场留给我们捡烟蒂的机会是很难有的,等到好资产低估的时候更是千载难逢,大多时候都是中等估值甚至有点高估。

比如红利指数近10年平均PE在8.69倍,一致认为低估,可是这10年至今累计还是负收益11.44%。而创业板近10年平均PE在52.63倍,10年累计涨幅90.68%。

投资不是简单的看PE值,在今年的行情当中,也可以看出,那些PE高的股票股价仍然在创新高,而PE低的却还在低位波动。

价值投资就是要坚持“投入一定,产出无限大”的原则,即成长潜力大,加上能够穿越周期、穿越变化、穿越重大的危机的企业,才是值得投资的好的资产。

当然,巴菲特也说了,经济长期还是上行的,历史上也是遇到很多危机,但最后股票市场还是长期上涨,作为投资者,千万不要白白浪费一次严重的危机。

>>总结

成功的投资是靠终身学习和经验的积累,并且要知道自己的缺点在哪里。

德国2014年夺冠的纪录片里第一句便说:一个好的开始靠的是激情,一个好的结局靠的是纪律。拥有激情很容易做到,但保持纪律却是致胜的关键,能够保护你在最极端的时候依然能够生存。

最后,在正确的圈子里去做投资,才不至于与自己期望的回报相差太远。

巴菲特股东大会 巴菲特

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