在熊市时候思考一个牛市的问题

摘要：现在是股市熊市，思考一个牛市该思考的问题：现在还在买股票投基金的各位都是要等待牛市的，那么未来几年（我也不确定啥时候），牛市真的来了，靠什么赚钱？掌握好必要的知识和盈利方法了没？

正文：最近很多人问我为什么没有更新，感谢各位，确实没更新，对，就是懒。一直在学习各类知识，看了几本去年就该看完的“欠账”的书，查了不少海外的基金资料，也看了一部分国内关于基金或是投资的研究报告。

之前很多人知道我在3000点以上经常劝人“早日销户”，3000点以下劝人“越跌越买”，跌了多买点，涨了少买点。

我一直是这个观点：中国股市赚钱的方式有很多，买基金和炒股票是最困难的一种。要么早日销户，再也不玩了，以后全心全意工作，至少不会从股市亏钱了。要么坚持到底，不管行情跌成什么样，都继续参与下去。

现在股市到了3000点以下了，我只能默认现在还是买股票投基金的投资者都是要坚持度过熊市，坚持到牛市来收获的人。

那么问题来了：未来的某个不确定的时间点，真到牛市了，各位做好准备了吗？（先写一个投资者篇，哪天看看再写一个基金公司篇）

1、能防守的，进攻怎样？

这一两年，很多人制定了非常好的偏防御型的基金或是股票投资策略：下跌就多买点，一旦上涨，组合收益5%、8%甚至10%就开始止盈，然后进行下一轮投资。

很多人问我这种策略怎样？说是这策略在过去一两年效果不错，问我怎样看？这个熊市策略偏向防守，效果肯定有，但是这个策略问的人也跟我说偏向防守，不知道怎样转换。

那么问题就来了：中国股市过去一二十年，牛短熊长，波动极大，一旦启动，急速拉升，很多人还没反应过来，等到反应过来，成了全民疯狂了，可能真要入场时候成了韭菜了。

别的不说：上一轮14-15年大牛市，14年9月，上证指数涨了6.62%,10月涨了2.38%，这都算正常对吧，11月上涨10.85%，感觉有点意思了，12月单月上证指数暴涨20.85%。

对比一下，很多人说这几年美股是大牛市，16年道琼斯指数收盘在19762.60点，17年收盘在24719.22点，涨了接近5000点，差不多25%。

美股这几年是牛市不差，但是A股爆发起来一个月上涨就可能涨美股牛市一年的，如果A股再来一轮牛市，你怎样转换？尤其是如何从熊市思维转换成牛市思维？

2、牛市里面你怎样止盈？

看过我以前文章里面的人，应该还记得我总结出一个事情：07年和15年，有多只公募基金新发基金大规模超过100亿可能就是要在牛市注意风险的时候了。比如下面华宝证券研究所的整理制作的图片里面2015年募集超过100亿的偏股基金的募集情况，除了5只400亿的国家队基金，大部分偏股型基金募集金额超过100亿都是成立在15年的2季度。

那么问题就来了：公募基金首发超过100亿的预警线，下一轮可能的牛市还能不能用？部分人说中国货币发行量大，什么供应量大，M2暴增，“印钞”等等（当然不代表本人观点），如果真如果他们说的那样，货币越来越多，前两次大牛市有用的100亿还有没有效果？

3、过去的历史经验还有没有用？到底有多大用？

从问题2引申一下到过去一二十年，中国股市形成了很多独有的现象：“ST不死”、炒新炒小炒烂、小市值因子无敌等等。

这两年随着MSCI明晟指数纳入中国，外资逐步加快A股布局脚步，证监会严查炒作，临停加快，这些过去一二十年独特的现象，能不能继续有用？到底还有多大用？这都需要思考。

甚至基于这些现象形成的历史数据、估值、走势、规律、投资思路、方法等等，是不是也要根据现在的新情况来变动？

我总结：

1、掌握基本知识很重要。我在雪球、蚂蚁社区、天天基金的基金吧、微博等等看到还有极个别的人连ETF、LOF、指数基金等等都区别不开，这都是基本概念。所以我建议大家：趁着现在熊市，去看看基金从业和证券从业的书，甚至也可以参加这些考试，哪怕以后不从事基金和证券行业，掌握基本知识，对各位投资理财也是好的。

2、做好熊市持久战的准备，但是也要想着进攻。足球、篮球等等运动都讲求攻防转换节奏快，在自己半场拿球了，也要能及时进攻到对方半场。投资控制风险很重要，但是记住你不是来保本的，我们投资理财是为了赚钱的，如果你冒着亏损风险来保本，还不如买余额宝，然后天天出去浪那。投资理财要：进可攻——赚较低估值的钱；退可守——赚业绩增长的钱。

3、指数增强基金还是可能在未来几年跑赢指数。前一阵时间，有个大佬说：中国股市有很差的β，但是有很好的α。我也认同这个观点，指数增强基金可能在中国市场提供不错的超额收益。当然你说以后韭菜越来越少，我就信任普通指数基金怎样，那么天弘基金、广发基金等等多个基金公司都有费率比较低的普通指数基金。

4、认清楚哪些是割韭菜、哪些是帮着你割韭菜的行为。今年以来，大规模宣传发行的基金，到目前来说有业绩的（不算养老FOF，因为第一个才成立，其他的还在募集）的情况总结：销售渠道大力宣传的一二月的所谓“蓝筹价值”基金、二季度开始大力宣传的“医药”基金、印度基金都让投资者亏钱了，很多人反感的说是要割韭菜的战略配售基金反而帮助投资者赚钱了。

虽然我在战略配售基金时候写了：国家有关部门辛辛苦苦搞出一个费率这样低的算是新品种的基金，没必要专门是为了割你韭菜的（毕竟割韭菜方法已经够多了），搞砸了有关部门也脸上无光的。

一部分自媒体说国家割韭菜，一部分人当时说我是替战略配售基金洗白。结果现在看看：说战略配售基金割韭菜的人，很多人成了韭菜被割了。

反而是一些各种销售渠道口口声声为你好，宣传的各类“业绩优异”的基金割了韭菜。

要明白：销售中让你看到的都是想让你看到的。买房时候，销售人员会告诉你：交通便利、靠近地铁、购物方便、临近学校、物业负责，不会告诉你：交通拥堵、靠马路噪音大、房子年岁长、靠近高压线等等，基金销售也是这样：让你看到的都是想让你看到的，真的。

5、低估很重要，给熊市的我们提供了一个足够的安全垫，但是记住：低估是对未来来说的，而不是基于过去的历史报表来说。基金销售时候有句最重要的话就是：历史业绩不代表对未来市场的预期。

历史总是相似的，但是不会100%完全复制。

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