从业绩来看，基于谨慎的市场判断，博时基金在本轮调整中整体表现尚可，三季度基金净值跌幅有明显缩窄。从持股特点来看，博时基金选股独立而不散，基金之间持股重合度基本上保持在50%以下，在保证基本投资理念的基础上给予基金经理相当的自由空间，这一点从基金的实际表现也能看得出来，博时旗下各只基金都有较明显的特点，基金之间的业绩差距相对较小，进而提升了整体业绩水平。

　　在谨慎策略下，博时基金在选股上的功夫要远大于在仓位控制上的平衡，基金重仓股的收益贡献率在今年各季度基本保持在第一阵营。而在仓位上，主动选股型基金的仓位基本保持在65%至70%的行业平均水平，仅债券型和配置型相对轻仓，另外博时基金整体仓位调整较早，所以仓位因素对基金的业绩影响较为平稳。

　　但是从三季报数据看，博时基金在仓位操作上出现了分化。其中，博时主题、博时成长、基金裕泽等采取了加仓策略，仓位增幅在5%以上，而博时价值、博时配置等仍坚持相对轻仓。总体而言，博时基金系中多数基金仍坚持了谨慎的市场预期。

　　数据显示，博时主题在7月中旬、9月中旬分别有一定幅度加仓，尤其9月的加仓幅度超过10%，显示基金对短期机会的主动把握，但是这一策略从目前来看给基金带来了较大的净值亏损，短期排名一再滑落。

　　但博时主题对风险和收益的平衡能力较强，对于此类主动把握阶段性机会的基金而言，短期内对基金业绩的冲击还是较大，全面评价该策略的结果则为时过早。

　　另外，这种策略的分化显示了博时内部对于经济前景预期的意见分歧。积极的操作目前尚难看出市场支持力量，而保守性的操作还是谨慎策略的延续，一定程度上还是有利于降低市场不确定的风险。

    交银系基金：积极抄底

　　交银系基金在本轮调整以来表现相对突出，基金业绩较同类型跌幅较小，业绩排名也有较大提升，尤其是在一、二季度，在宏观经济与资本市场下行趋势中，交银基金策略转向及时，各类型基金业绩位列抗跌榜前茅。

　　然而，三季报中可以看到，交银系基金经理们对股市进行了积极的解读，旗下基金在9月1800点附近普遍大幅加仓，平均加仓幅度10%以上，力度相当大。从这一举动来看，交银系基金倾向于认为目前点位股市底部渐显，达到其投资标准。

　　从基金持股风格的转变来看，低估值大盘股是交银基金增持的主要方向，这也符合其一向的选股思路。从选股效果看，主要持股相对抗跌，对交银基金系的业绩回报较大。

　　考虑到交银系基金一贯谨慎的策略，三季度的积极行动值得关注，但不能简单以战略性加仓来判断，这一策略可能会相机转向。

　　从三季报的业绩结果来看，交银系基金积极抄底的策略还是值得探讨。除了债券基金业绩持续上涨外，其他偏股、股票型基金三季度的业绩却出现较大幅度的下降。因此，交银系基金该策略是否能够创造较大价值或者迈对步子，还需要时间检验。

    策略维稳型 华夏系基金：主动性加强

　　华夏基金是综合投资能力较强的基金公司之一，本轮调整以来，彰显了较为前瞻性的策略判断，表现在旗下基金的仓位、组合结构的调整上。华夏基金目前旗下有20只基金，以混合基金为主，债券基金4只，封闭式基金两只，今年新发行的基金有3只，主要以避险能力相对较强的债券和配置基金为主，基金产品线较为完善，投资理念偏稳健收益型。

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