证监会再批4只新基金 管理层进入摊牌倒计时(2)

　　而贺强、华生、刘纪鹏等多位经济学家在接受本报记者采访时都表示，印花税只会影响投资者交易的成本，不会改变市场的发展趋势，但是，这个用于抑制市场过度投机的税收政策，在交易极度萎缩、市场如此大跌时也到了该调整的时候了，这对于市场信心的稳定是有利的。

　　“应该叫停再融资，降低股市供给，因为供需失衡是此次股市暴跌的罪魁祸首。平安在管理层工作会议之后的第4天宣布天量融资，市场就此再度崩跌，为什么这么巧合？”有位经济学家对记者提出了自己的质疑。

　　华生则告诉记者，去年是市场股票供给不足，而今年的市场供应超量导致了市场的大起大落。去年上半年，市场融资和再融资处于被管制状态，在流动性泛滥的情况下，动辄上万亿元集结在一只股票上打新的情况时有发生。如今市场供应量极度膨胀，则是该对再融资进行严格管制的时候了。

　　韩志国对此提出的方案是，必须停止一切形式的股权再融资，而把上市公司再融资的主要方式转到债权再融资上来；上市公司在股市上的股权融资原则上只能有一次，在IPO以后，如果上市公司还需要融资，就只能采取债权融资方式，彻底改变中国股市沉疴已久的“圈钱”模式，促使上市公司最有效地运用最稀缺的市场资源。

　　而吴晓求则公开表示，要加强对再融资的资金用途、项目可行性、回报率、融资合理性的审核，特别是对融资规模，有必要限定更加明确的标准，还可以增设一些标准来限定融资额度。

　　挽救市场的第三板斧，则是大小非的监管，这也是股改最终成败的关键所在。“有很多非流通股的成本已经是负值了，即便市场价格1毛钱，他们也有赚头，这种变现的势头如果不打住，最后势必摧垮市场。”

　　对于大小非的减持问题，各方观点分歧还是很明显。李大霄认为，股改“黑纸白字”签下的合同，改变的可能性很小，目前只能变通对待，管理层可以采取三种方式：第一是划拨社保基金持有的形式，尤其对于国1有股的大非，这是既不耗费成本，又能保证一定锁定时间的办法；第二种方式是借鉴香港的盈富基金模式，在市场危难的时候，将大小非集合成一只基金，再通过市场销售出去；第三种方式则是引入平准基金的概念，政府拿出钱来购买这部分大小非，然后再根据市场情况销售。

　　韩志国和李的观点有相同之处，他们均认为，这些方式对国有非流通股的平稳入市有利，但对于数以千计的中小公司仍需要一定程度的政策保障。

　　而以和讯的文国庆为代表的一些市场人士则认为，政策监管在管理层手中，对于大小非进行更严厉的措施也是可行的。这最后一板斧力量猛一些也未尝不可。