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证监会再批4只新基金 管理层进入摊牌倒计时(2)

http://www.sina.com.cn 2008年03月22日 11:51 华夏时报

  而贺强、华生、刘纪鹏等多位经济学家在接受本报记者采访时都表示,印花税只会影响投资者交易的成本,不会改变市场的发展趋势,但是,这个用于抑制市场过度投机的税收政策,在交易极度萎缩、市场如此大跌时也到了该调整的时候了,这对于市场信心的稳定是有利的。

  “应该叫停再融资,降低股市供给,因为供需失衡是此次股市暴跌的罪魁祸首。平安在管理层工作会议之后的第4天宣布天量融资,市场就此再度崩跌,为什么这么巧合?”有位经济学家对记者提出了自己的质疑。

  华生则告诉记者,去年是市场股票供给不足,而今年的市场供应超量导致了市场的大起大落。去年上半年,市场融资和再融资处于被管制状态,在流动性泛滥的情况下,动辄上万亿元集结在一只股票上打新的情况时有发生。如今市场供应量极度膨胀,则是该对再融资进行严格管制的时候了。

  韩志国对此提出的方案是,必须停止一切形式的股权再融资,而把上市公司再融资的主要方式转到债权再融资上来;上市公司在股市上的股权融资原则上只能有一次,在IPO以后,如果上市公司还需要融资,就只能采取债权融资方式,彻底改变中国股市沉疴已久的“圈钱”模式,促使上市公司最有效地运用最稀缺的市场资源。

  而吴晓求则公开表示,要加强对再融资的资金用途、项目可行性、回报率、融资合理性的审核,特别是对融资规模,有必要限定更加明确的标准,还可以增设一些标准来限定融资额度。

  挽救市场的第三板斧,则是大小非的监管,这也是股改最终成败的关键所在。“有很多非流通股的成本已经是负值了,即便市场价格1毛钱,他们也有赚头,这种变现的势头如果不打住,最后势必摧垮市场。”

  对于大小非的减持问题,各方观点分歧还是很明显。李大霄认为,股改“黑纸白字”签下的合同,改变的可能性很小,目前只能变通对待,管理层可以采取三种方式:第一是划拨社保基金持有的形式,尤其对于国1有股的大非,这是既不耗费成本,又能保证一定锁定时间的办法;第二种方式是借鉴香港的盈富基金模式,在市场危难的时候,将大小非集合成一只基金,再通过市场销售出去;第三种方式则是引入平准基金的概念,政府拿出钱来购买这部分大小非,然后再根据市场情况销售。

  韩志国和李的观点有相同之处,他们均认为,这些方式对国有非流通股的平稳入市有利,但对于数以千计的中小公司仍需要一定程度的政策保障。

  而以和讯的文国庆为代表的一些市场人士则认为,政策监管在管理层手中,对于大小非进行更严厉的措施也是可行的。这最后一板斧力量猛一些也未尝不可。

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