华夏大盘增仓金属石化

　　三石

　　近日，基金2007年第四季度报告相继披露，华夏大盘无疑是最受关注的基金之一。该基金不仅在2007年取得了投资业绩冠军，而且在今年以来净值增长率中也获得了第一名。

　　华夏大盘基金2007年四季报显示，基金股票仓位从65.78%上升到了80.36%，上升了14.58个百分点，仓位上升十分明显。但在个股投资中更加分散，前十大重仓股总持有比例只有23.72%，比第三季度下降了超过5个百分点，平均每只重仓股持有比例只有2.37%，这是一个非常低的比例。

　　去年年底股票仓位的增加使得该基金在今年1月上旬出现了很快的净值增长，增长率最高接近10%，近期股市下跌之后，今年以来投资收益率下跌到7.52%，仍居于所有偏股基金的第一名。

　　去年第四季度，该基金第一大重仓股由北大荒变为岳阳兴长，去年三季度末该股在北大荒的配置比例为4.11%，年底在岳阳兴长的配置比例为3.32%，其间买出了2.05%的北大荒，买入了0.26%的岳阳兴长。该基金的第二和第三大重仓股分别为天山股份和峨眉山，分别持有2.86%和2.61%，这两只股票一直都是华夏大盘基金的十大重仓股，只是持有量略有变化。

　　其实，华夏大盘一贯坚持个股投资十分分散的做法，除了在去年6月底在宝钢的配置达到8%以外，大半年来该基金在其他重仓股的配置比例从未超过5%，这种投资方法可以规避一些个股选错后下跌带来的影响，只要所选股票大多数实现快速上涨，整个基金的净值就能在行业中领先。

　　从行业分布来看，华夏大盘去年四季度增持有金属非金属和石化两大行业，持有比例分别从10.55%、8.79%增加到了15.28%和12.09%。这样的行业增仓情况和基金总体表现有很大不同，体现出华夏大盘“独辟新径”的特色，其他基金减仓最多的行业是金属非金属，华夏大盘增仓最多的行业也是金属非金属，首钢股份和广钢股份两个钢铁股新进华夏大盘十大重仓股。

　　华夏大盘基金经理表示，2008年中国经济面临央行紧缩性货币政策和外部经济体增长放缓的压力， 强劲的增长动力将受到遏制，但仍有望保持较快的增长。股票市场流动性过剩的局面将有所缓和，而上市公司的整体业绩增长难以大幅超出预期，市场估值水平将逐步向下回归。

　　华夏大盘基金的投资策略将回避股价透支未来业绩的高估值品种，选择风险释放充分、未来高成长而目前估值偏低以及内在价值对股价有支撑的品种。