管理层力推创新型基金

　　继国投瑞银推出创新型基金后，首只银行系创新型基金———工银瑞信红利股票型基金已获中国证监会批准，预计近期将在中国工商银行、中国建设银行等渠道发售。值得关注的是，近期证监会批准发行的都是创新型基金。

　　区别于以往的开放式基金，工银红利基金首次采用了“开放式基金封闭化管理”的模式———基金在合同生效后一年内（含一年）封闭管理，封闭期基金份额保持不变，基金收益分配采用现金方式以确保份额恒定；基金合同生效满一年以后，自动转为开放式基金，将公告开放日常申购和赎回，基金收益分配恢复开放式基金现金红利和红利再投两种可选方式。通过以上机制安排，工银红利基金融合了封闭式基金和开放式基金的双重优点，一段时间内避免了开放式基金的流动性困扰，同时也为一年以上闲散资金提供了更高收益可能的投资品种，是国内基金产品创新的积极、有益尝试。在该基金封闭期内，股票投资比例最高可达100%，有利于在牛市中获取更高收益。针对现有国内封闭式基金普遍存在的无明确的分红预期和折价问题，工银红利基金规定在满足分红条件的前提下，每季度末每份基金份额可分配收益超过0.01元时，至少分配一次。

　　今年以来，

开放式基金受投资者申购、赎回影响而陷于被动的现象引起了业界的广泛关注，市场呼唤创新型基金的出现。银河

证券首席基金分析师胡立峰指出，频繁的申购赎回造成的交易成本和冲击成本由长期持有人承担，基金规模的不稳定也在一定程度上影响了投资组合效率，在此背景下，开放式基金封闭化运作不失为一种积极探索和有益补充。作者:尤其

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