基金调仓：重仓股谁起谁伏

　　谢潞锦

　　从去年第四季度开始，基金对持仓品种作出不小调整。其中有的品种今年以来的上涨幅度相对一般，与基金大规模增加持仓比例并不十分匹配；也有一些减仓品种今年以来反而大幅上扬。

　　从基金增仓对象看，钢铁、煤炭、电力、交通运输等估值偏低的板块中个股相对集中。且上述板块中的个股往往是被基金先减持、后增持。格力电器(000651.SZ)被基金持股数由去年三季度末的29.13万股直线上升至去年四季度末的3428.77万股。以第三、四季度相比较，中远航运(600428.SH)增仓比例达到了7490.43%、中青旅(600138.SH)达到了1467.35%、同洲电子(002052.SZ)达到了1878.24%、福星科技(000926.SZ)达到了1651.53%、东方电机(600875.SH)达到了1025.25%。

　　从基金增仓品种看，主要围绕了两大思路。一方面，基金“抱团”出击大型权重股。今年一季度市场之中的权重股调整严重，但从去年基金增仓方向看，金融、地产、钢铁、石化等流动性较好的板块仍然成为新增资金的首选。比如，招商银行(600036.SH)、万科A(000002.SZ)、中国石化(600028.SH)和苏宁电器(002024.SZ)都被基金有不同程度的增持，持有基金家数分别达到了168家、111家和81家。值得一提的是，对于行业景气度有明显提升的权重股，基金更是不吝啬地大规模买入，比如，中信证券(600030.SH)去年四季度的基金持股数从4192.42万股猛增至1.9982亿股，而且，该股已经出现了连续4个季度的基金增仓行为。尤其令人关注的是，一些公司的基金持有度发生了逆转，即从减持转向大规模增持。比如，宝钢股份(600019.SH)在此前的5个季度末都被基金减持，但在去年最后一个季度，基金持仓忽然出现了“一百八十度”的大逆转，增仓比例达到了471.41%。长江电力(600900.SH)去年最后两个季度被连续增仓，股价也出现了不断走高态势。

　　另一方面，公司以及行业景气度的提升是基金增减仓的重要因素。比如，上海汽车(600104.SH)预计今年第一季度业绩同比增长300%以上，而从基金持仓情况看，在去年三季度末，基金减持比例达到了41%，但在最后一个季度，基金增持比例达到了19.55%。上述情况还发生在复星医药(600196.SH)、神火股份(000933.SZ)等多家公司中。

　　从统计数据看，基金“先减后增”幅度之大也相当明显。比如，第一食品(600616.SH)去年三季度末基金减仓比例为11.76%，但在去年最后一个季度基金则增仓了24.11%；深圳机场(000089.SZ)去年三季度末减仓比例达到63.45%，但在去年最后一个季度的增仓比例则达到70.34%；更令人关注的是，S南航去年三季度末基金减仓比例达到80.16%，但在去年最后一个季度，基金增仓比例令人吃惊地高达979.77%；华闻传媒(000793.SZ)去年三季度被基金减仓28.88%，但在去年最后一个季度又被基金增仓457.41%。此外，基金对个股增减仓并没有发生连续性的特点也有在一些个股中显露。比如，岳阳纸业(000963.SZ)去年三季度被基金大规模增持，增持增幅比例达到939.12%，在三季度末基金有所减仓，减仓比例达到7.45%，而在去年最后一个季度，基金增仓比例达到了70.15%。

　　不过，被基金重点减持的品种并非“一蹶不振”，基金“看走眼”的现象也相当突出。比如，中海发展去年三季度被增仓8.99%、四季度减仓98.79%，但在今年一季度至今，该品种上涨幅度达到了51.27%。

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　　小基金“抓金牛”

　　今年以来基金行业内出现的一个新动向是：一些资产规模相对较小的基金表现不俗。这些基金能够取得超额收益不仅与其在调整市道中“船小好掉头”有关，而且与这些基金的重仓股之中出现大牛股有很大关系。

　　东方精选在今年一季度进入了净值增长前10名，该基金去年在三个季度末都集中持有华源股份(600094.SH)。而且，该基金在去年最后两个季度末持有华源股份占其净值比例都达到了8%以上。在今年一季度，股改复牌后的华源股份累计上涨幅度达到了124%。

　　另一方面，由于钢铁股价值被重新发掘，使得那些进入其间的基金也获收益，比如，今年一季度业绩排名第二的中邮核心优选基金，其去年末十大重仓股中有三只是钢铁股，分别是济南钢铁(600022.SH)、唐钢股份(000709.SZ)和鞍钢股份(000898.SZ)，其中的济南钢铁是基金的第一大重仓股。

　　在目前市场中有不少是去年末才发行的新基金，由于没有太多的“历史负担”，使得这些本就仓位较轻的基金能够在大盘进行大调整时更加从容入市。比如，南方绩优进入了宝新能源(000690.SZ)去年末十大股东行列，后者今年一季度上涨124.39%。统计数据显示，宝新能源是去年连续三个季度被基金减持的对象，直到去年最后一个季度，基金才对该股进行了增仓，增仓比例高达310.08%。该基金还和另一只新发基金诺安价值成为神火股份的十大股东，该股在去年最后两个季度里被基金连续增仓，增仓比例分别达到了309.7%和138.73%。