基金持有人信函

　　银华基金 姚剑

　　问：我准备买1万元基金,但从3月下旬至今上证指数一直很高,害怕买后下跌亏损,因此等到现在。请问是等上证指数下调时买还是现在买？

　　答：研究一再显示，试图预测股市、经济的走势，是徒劳无功的。美国一项针对全美顶尖基金管理人的调查显示，他们没有几个存有试图预测股市的妄想。事实上，他们多数相信，市场中，“时间”的价值远远胜过“时机”的掌握。

　　您的这个问题实际上也是一个关于投资“时机”把握的问题，基金投资就是把钱委托给基金公司，让专家来作出投资选择。如果投资者自己再考虑波段操作，相当于和基金经理作了重复劳动。买入并且坚决持有是基金投资的不二法门。

　　问：基金投资倡导长期投资，长期到底是多久？应该什么时候赎回基金？

　　答：“投资的期限有多久”取决于两个因素：

　　(1)您是否认为您所投资的市场具有投资价值。

　　(2)您是否有资金使用的需求。

　　很多投资者买了基金以后来问这个问题，归根结底是想知道，基金投资是否需要做波段操作，比如说，像

股票一样涨到某个阶段后卖掉，正如上一个问题所述，基金投资不必过于考虑波段操作，而且基金的申购和赎回都需要一定的成本，频繁的波段操作只会是增加投资人的成本。

　　在投资者投资基金之前，首先我们要了解自己或家庭的需求。基金投资也需要一个理性的规划，投资者可以选择将自己的一部分流动资金(如活期存款)用于投资

理财，而开放式基金良好的流动性也可以保证在您有现金需求的时候，这部分投资在一个很短的时间里变成可供您支配的现金。从这个角度说，您对现金的需求就是您持有基金的期限。

　　从A股市场的投资价值来说，

中国经济和产业部门正在发生的几个长期趋势。在资产和资产建设部门，需求将持续稳定增长；在出口部门，部分行业已经摆脱对单一资源比较优势的依赖，而出现综合性的竞争力。长期储蓄过剩和相对投资不足造成的资金泛滥将不断推升资产价格。现时的中国，至少应该是世界投资史上最适宜投资的几个阶段之一。

　　总之，如果您短期没有资金使用的需求，而且也认可目前市场的投资价值，长期持有应该是一个明智的选择，众所周知，复利是长期投资者最有力的武器，即使是每年20%的持续增长，20年后将产生接近40倍的回报。

　　问：现在基金公司已经有60多家了，什么样的基金公司是好公司？

　　答：并非大的基金管理公司就是好公司，基金公司好坏和大小并没有直接的关系，有些小公司同样有优异的业绩表现。应该选择产品风格比较稳定、持股集中度和换手率较低、信息透明度较高、注重投资者教育的基金管理公司的产品。

　　(本栏目由银华基金公司冠名并提供解答支持)

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