专评--揭开你不了解的欧元区 担忧的不仅仅是意大利 还有法国...

FX168财经报社(香港)讯 周四(10月25日)欧盘，就在市场聚焦欧洲央行10月利率决议，担忧意大利预算恐给欧元区经济前景蒙上阴影之际，美国财经广播本周一篇文章同时也脱颖而出。

文章表示，在预算方案上，布鲁塞尔担心的不仅仅是意大利，上周法国，作为欧洲第二大经济体也收到了布鲁塞尔方面发出的信函，警告其2019年预算草案不符合此前巴黎与欧盟承诺的内容。

此外，西班牙、比利时、葡萄牙和斯洛文尼亚也被欧盟予以警告。

而在法国2019年预算草案上，今年法国预算赤字结构减少0.1%；2019年预期减少0.3%，但其4月份承诺的是减少0.6%。虽然对比罗马，布鲁塞尔向巴黎给出的警告口吻较柔软，但两个意大利与法国这两个经济体似乎在赤字问题上还有相似。

Tressis Gestion机构的首席经济学家和投资官员Daniel Lacalle透露，2019年法国预算草案显示政府极度依赖于乐观的收入来实现财政整合，但这一整合或使得开支无法控制。

法国在1974年后预算计划就不能平衡，在过往年份中法国未履行其赤字目标的次数超过了11次，这份草案对欧盟而言较难接受。

对比法国与意大利1994至2018年的赤字情况，惊讶地发现十分类似。

(法国、意大利1994至今国家赤字情况统计，来源:CNBC,FX168财经网)

穆迪评级机构本周二给出的报告显示，2008年来欧元区名义预算赤字表现下滑，但欧元区预算内强制性支出的总份额从2008年的74.5%升至了76.3%。

报告指出，这一攀升的走势主要反映了欧元区成员国在社会安保和帮助、养老金、教育以及公共医疗上的开支加大。

法国作为欧元区内一个福利较高的经济体，已经承诺2019年对其福利制度给出改革。

目前法国2018年负债占GDP比重或将升至98.7%，料2019年或控制在98.6%，仅减少1个百分点。

而意大利2017年负债占GDP比重在131.2%，意大利方面承诺至2021年将这一数据减至126.7%。

摩根大通资产管理全球市场策略师Vincent Juvyns指出，意大利和法国之间最大的差异在于对改革投入的力度，虽然法国政府想要改善并在某些领域做出改变，但罗马方面已经驳回了法国几个重点的改革，包括对养老金体系的。

贝伦贝格银行经济学家Florian Hense表示，初看可能觉得法国的问题超过意大利，但在意大利政府的态度却使得事态变得不一样。法国的预算草案并不比意大利好到哪里，可能还更糟，但法国在改善经济增长潜能上仍有信用，但意大利却是相反，降低退休年龄，增加支出而消费而非投资，这样的区别使得意大利的问题对欧元区影响很大。

不过，就在市场仍关注意大利三周后的回复之际，意大利同时还将自己对比法国。

意大利副总理Matteo Salvini也质疑，“意大利2019年预算赤字是问题，但法国已经数年来突破3%的门槛。为何法国和西班牙数年来突破3%不是问题，意大利只是扩大开支就是问题了呢？”

Juvnys之后解释表示，法国和意大利的经济并不同，缘于负债对GDP的占比是不同的。

校对：星晴