上海交行：利空因素集中释放 美元因祸得福(3)

　　这些注资举措，其最终可能产生的效果，将类似于日本央行当年在日本股市直接入市购买股票。因为美联储愿意接受可能存在较高违约风险的"AAA"级住宅抵押贷款支持债券作为抵押品，贝南克当然知道这最终可能成为美联储帐面上的坏帐。

　　美联储都敢于买入"坏帐"(实际操作是以可能成为"坏帐"的证券置换美联储手中的美国公债)，这对于提振市场对美元资产的信心，无疑有积极意义。

　　最后，市场预期美国房屋市场最坏的景况可能已经过去。

　　美国上周公布的2月房屋开工年率下降0.6%至106.5万户，好于预期的99万户。自第二次世界大战以后，美国每个轮次的经济衰退期，其房屋开工年率似乎就停留在100万户左右。在1990-1991年的楼市衰退期，年率在1991年大降至101.4万户。这是2月房屋开工依然守在100万户以上的积极意义，意味着美国楼市最糟糕的阶段可能已经过去，呈现出遥远的曙光。

　　如此，美国经济最坏的状况也可能已经过去，因为美国政府的经济刺激方案第一轮退税将于5月2日就开始启动了，届时美国国税局将开始送出经济刺激方案中的第一批款项，金额会超过1.3亿美元，预计在7月初之前能完成这第一轮的付款。

　　上述因素显示美元利空因素短期内可能已经出尽，这促使市场在复活节假期前回补美元空头，促使美元大举反弹。

　　3、长周末前锁定赢利，非美多头竞相出逃。

　　美元在上周快速探底后大举反弹，除了美元利空出尽引发空头回补外，还在于复活节长周末假期，促使市场对非美货币和商品期货等，进行全面的多头回吐，锁定赢利，最终形成多杀多的惨烈局面。

　　G7可能干预市场，是非美多头的一大心病。欧元区、日本，甚至瑞士上周都发出了干预言论。欧元集团主席暨卢森堡首相容克表示，欧元区各国财长目前都在密切关注欧元汇率的走势，不乐见汇率过度和骤然的波动。日本财务官筱原尚之表示："接获首相指示，将与G7保持联系。"日本财务大臣额贺福志郎表示；"目前汇率波动过大，将与欧美当局合作监看汇市。"瑞士央行首席经济学家Ulrich Kohli表示："(对瑞郎的涨势)有一定的关切，但这只是短期走势，说瑞郎涨势将会持续还太早。"

　　英国央行3月会议记录显示，9名货币政策委员会委员以7比2的投票结果通过维持利率不变，弱于市场预期的8比1，使市场对英镑降息预期有所升温，这成为上周抑制英镑的不利因素。当然，英国2月零售销售较前月增长1.0%，远好于预估的下降0.2%；英国2月消费者物价指数(CPI)较上月增长0.7%，较上年同期增2.5%，为去年5月以来最高，进一步远离英国央行设定的2%目标水准。这些数据都使英镑4月降息的预期有所降温，所以，英镑震荡下行。

　　澳洲央行3月4日政策会议纪录显示，澳洲央行一方面担心利率水准还难以抑制通胀，另一方面则注意到需求放缓的初步迹象。澳洲国库部长斯万在上周二表示，澳洲无法在全球金融市场震荡加剧的情况下独善其身，但澳洲的状况较其他经济体更为有利。这是引发澳元多头回吐的主要原因。