关于国际金融市场波动索罗斯的评论透露了什么

　　记者 徐绍峰

　　索罗斯说话了。日前，在接受英国媒体采访时，索罗斯表示，日本长期零利率催生的大量日元套利交易，是引发国际金融市场剧烈波动的最主要原因。

　　这是索罗斯首次对近期全球股市大跌发表公开评论。虽然他并未说是中国股市引发了全球股市下跌，但他明确表示，“没错，(股市大跌)的确首先从中国开始。”

　　虽仅短短数言，索罗斯的话却包含了丰富的信息。这位声名显赫的对冲基金投资大师，太清楚嗅觉灵敏的对冲基金，会如何实施跨市场套利操作，以及一旦发现市场风向不对，又会采取怎样令人心惊的了结方式。同样，狙击过多个国家和地区汇率体系的索罗斯，如此解释国际金融市场近期的动荡，不仅出自经验和直觉，更是对对冲基金游走路线的洞悉。“国际金融市场剧烈波动”是因为“日元套利交易”，但为什么“首先从中国开始”？要知道，国内投资者不可能做空，节后第一周新增A股开户数为574374户，较节前一周大增164%，创历史新高；国内机构也不可能做空，从基金净值在2月26日到3月2日这周的变化情况看，基金整体没有大规模的减仓行为。2月27日A股的暴跌，是在没有任何利空消息下发生的。既然“首先从中国开始”，而核心诱因又是“日元套利交易”者担心日元升息，那么，可以断定，中国A股市场必定早已潜藏着对市场影响举足轻重的、以跨市场套利为目的海外对冲基金。恰恰是这些套利资金的出逃，引发了中国A股市场的一场股灾，并联动了全球金融市场的剧烈振荡。索罗斯为A股“正名”，也佐证了海外对冲基金布局A股的事实，间接回应了国内“未发现外资热炒A股”的乐观言论。

　　索罗斯的短短数言，还将国际金融市场的风云变幻、错综复杂，揭示给了投资者。2月27日上午开盘后，中国A股市场依然沉浸在节日气氛中，并且股指再创新高。就在人们期待着股指向更高点进军之际，一场几乎不计成本的杀跌开始了。被突如其来的猛烈杀跌搞得晕头转向的A股投资者，无论多么殚精竭虑，也绝对想不到，A股的暴跌，竟然受累于一个似乎与A股市场毫不相干的“日本长期零利率催生的大量日元套利交易”。其实，在完全开放背景下，国际金融市场你中有我，我中有你，相互渗透，逐利资金更是在各市场间快速流动，出现这样的情况并不奇怪。不仅不奇怪，在未来的日子里，中国A股市场可能还会经常演绎类似极端走势。日前，美国财长保尔森在亚洲股市振荡之际开始的东亚三国之行中，就明确“鼓励”中国继续开放资本市场，他认为，建立起一个制度性资本市场，将有助于减缓股市振荡。显然，随着中国资本市场进一步开放，中国资本市场的波动将日益影响国际金融市场，国际金融市场的振荡也会快速传导到中国金融市场。在全面开放的金融背景下，作为投资者必须清醒认识到A股市场中各类资金博弈的凶险，并对影响日隆的海外资金可能演绎的极端走势，有充分的估计和心理准备。规模不够大的A股市场，目前尚经不起海外资本大鳄的兴风作浪，以及极端走势的上演。如果股市泡沫膨胀到一定程度，市场再演绎极端走势，那么，不仅中国资本市场将遭受重创，中国金融稳定将受到威胁，而且类似“黑色星期二”一旦发生在股指期货推出后，鉴于牛市的麻痹加上坚决看多后市的重仓，一些多头部位的仓单有可能在一天中全部爆仓，引发机构的毁灭。而股指期货的爆仓，又会反过来影响现货走势，加速投资者出售风险较高的资产，带来股市的崩盘。

　　索罗斯的短短数言，还透露出一个信息，这就是，A股正以其高回报的魅力，吸引着海外各路资金的踊跃“参与”。

人民币升值、

中国经济高速增长、奥运会的日益临近……诸多因素，都使中国资本市场前景为各方看好，也促使海外资金在利益驱动下，加速流入中国A股市场。这些资金的强力渗透，在带来A股市场牛气冲天走势的同时，也使得稍有风吹草动，国际金融市场的振荡就会首先从中国股市开始。4000点、5000点……越来越多的分析师坚定看多中国股市后市，当更多海外资金设法流入A股市场时，一个振荡日剧的A股市场也在等待着我们。

　　必须承认，我们已经进入了一个资本市场新时代。这个新时代不仅表现为

股权分置改革的基本结束，更表现为中国股市已成为国际金融市场联动的一环。2月27日的黑色星期二，不仅给中国投资者上了生动的风险教育课，更在告诫中国投资者，要在A股市场赚钱，除了既有的知识和经验储备外，更需要拥有穿透国际金融市场表象的能力和高屋建瓴的国际视野。

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