利源精制21亿债务逾期：债券大跌83% 评级连遭下调

　　来源：中国债券

　　这些年高投资，看到大东北，心里就犯怵，这不又一家东北企业炸雷了，他的名字叫利源精制，14年发行的企业债，昨天宣布无法按时付息，今天复牌。

　　然后今天暴跌了83%，爽不爽？所以监管机构对咱们小散的爱真的是无所不在的，债券是只能机构投资者参与的，不能散户参与，要不然亏的渣都不剩。

　　9月20日，“14利源债”遭到抛售，大跌83%。根据统计，“14利源债”在9：35出现一笔66元成交，午后突然快速跳水，收盘大跌83%报13.5元，盘中最低报9元。该债券为利源精制公司债券，公司昨日公告预计不能按期支付“14利源债”利息。

　　14利源债自8月3日（星期五）上午开市起停牌，今日早间复牌。

　　东北上市公司利源精制昨晚发布公告，2014年发行的债券“14利源债”今年没钱付利息了一共是5180多万。资料显示，2014年9月22日利源精制发行10亿元的“14利源债”用于偿还银行贷款、补充流动资金。

　　该券于2014年9月上市发行，发行规模10亿元，发行期限5年附带第3年末回售条款。2017年9月“14利源债”部分回售，公司将票面利率由6.5%上调至7%，回售金额仍超2.7亿元。截至目前债券余额为7.4亿元，将于2019年9月到期兑付。本次派息年度票面利率为7%，2018 年付息金额为5，180.042万元，付息日为2018 年9 月25 日。

　　肯定很多投资者会问，这么垃圾的债券怎么上市的？

　　事情真不是大家想的那样，这个企业这么恶劣的变坏，也就是这一年的时间，因为去年企业刚刚以106块的价格回售过一次债券，回售金额3个多亿，市场中目前在流通的只有7个多亿。而这个债券明年就到期了。

　　那这一年到底发生了什么？让这家企业基本完蛋！我想这是东北企业的影子，也是中国传统企业的一个缩影。

　　20多个银行账户被冻结，21亿债务逾期

　　自2018年4月起，受融资环境、沈阳利源建设等因素的影响，利源精制就已经出现流动资金紧张。

　　公司2018年半年度业绩出现亏损。2018年上半年，公司实现营业收入9.07亿元，较上年同期下降40.08%，发生亏损8，901.94万元；实现净利润-0.89亿元，业绩出现大幅度下滑。

　　今年上半年利源精制负债合计87.29亿元，其中短期借款达37.15亿元，一年内到期的非流动负债为6.69亿元，长期借款和应付债券分别为7.48亿元和7.54亿元，长期应付款为8.44亿元，上述合计67.3亿元。相当于今年上半年利源精制有息负债规模占负债比例高达77%。

　　截至7月31日，公司及子公司共20个银行账户被冻结，涉及公司和沈阳子公司的基本户，申请冻结金额约人民币1.5亿元。上述账户被冻结的原因系公司与宁夏天元等存在债务纠纷，会对公司的日常经营产生一定影响。

　　根据利源精制此前的公告，截至2018年8月10日，利源精制及沈阳利源已逾期债务达21.61亿元，一年内到期债务达42.42亿元。公司被司法查封的固定资产金额合计1.65亿元，已悉知的公司及控股股东涉及的诉讼、仲裁金额合计10.27亿元。

　　其中，利源精制一年内到期债务当中的银行贷款为28.2亿元、大股东借款为4.68亿元、融资租凭为9.54亿元，合计为42.42亿元。

　　评级连续遭遇下调

　　一个月内，评级遭遇连续下调，主体和债项评级皆由AA暴力下调到BB。

　　2018年8月14日，联合信用评级将利源精制的主体和债项评级由“AA”下调至“A”，同时将利源精制主体长期信用等级及其发行的“14利源债”债项评级展望调整为“负面”。

　　2018年9月13日，主体/债项信用等级由“A”下调至“BBB”。

　　9月18日，主体/债项信用等级由“BBB”下调至“BB”。

　　而2018年9月14日，中债金融估值中心亦称，结合公司最新情况，将利源精制存续债券的中债市场隐含评级-债券债项评级由BB调整至B。上述债券估值波动较大，特此提示。

　　目前，“14利源债”的中债市场隐含评级-债券债项评级由“B”调整至“CCC”

　　身负“七宗罪”

　　评级连遭下调的背后是利源精制负面消息不断。近日，利源精制公告称，因公司借款纠纷，债权人进行了诉前财产保全，公司全部土地房产被法院查封。在此之前，利源精制经历了大股东持股被司法冻结、银行账户被冻结、业绩变脸等接二连三的麻烦。由此，利源精制的现金流危机也逐渐浮出水面。

　　而让公司陷入现金流危机的是子公司沈阳利源轨道交通装备项目，大额投资但无效益产生。据悉，截至6月末，沈阳子公司已投入约101亿元（现金流量表口径），且未履行董事会及股东大会审议程序。但由于公司融资坏境恶劣，流动资金不足，项目尾款无法按期支付，轨道车整车样车试制进展不及预期，导致后续市场开拓工作无法开展；另外，由于沈阳子公司投入资金多数通过借款取得，公司财务费用较上年同期增加约1.5亿元左右。

　　截至目前，利源精制面临7个方面的风险：第一大股东王民及其一致行动人张永侠所持公司股份质押，并被司法冻结及轮候冻结；公司部分银行账户被冻结；截至公告发布之日，公司逾期债务金额为21.61亿元，对公司生产经营产生了较大的不利影响；公司2018年半年报显示营业收入较上年大幅降低，发生亏损8901.94万元；公司全部土地房产被法院查封。

　　不仅债券，利源精制的股价也遭遇了断崖式下跌。从7月30日至今，利源精制股价的最大跌幅超过40%，近期持续在4元下方震荡整理。而今年的跌幅超60%。

　　利源精制最终能否走出困局，将取决于公司能否顺利引入国资股东。利源精制曾于8月14日公告，为解决公司流动资金不足的困境，公司和控股股东正在积极寻求通过股权重组等方式，引入具有国有背景或者具备更强资金实力的股东为公司提供有力支持。

　　据了解，在利源精制发生债务危机之后，吉林省当地政府已经介入，所谓的“引入具有国有背景或者具备更强资金实力的股东”，大概率会是吉林省内的国有投资公司。

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责任编辑：牛鹏飞